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경영진단의견서의 공시품질과 경영자 예측정보

MD&A Disclosure Quality and the Accuracy of Management Forecasts
회계연구 제21권 제2호, 2016.04, 185-210 (26 pages)
DOI :10.21737/kjar.2016.04.21.2.185
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초록
본 연구는 경영자가 제공하는 이익예측정보의 정확성과 경영진단의견서(MD&A:Management Discussion and Analysis, 이하 MD&A)의 공시품질 간의 관련성을 살펴본다. 기존의 선행연구들은 주로 경영자 예측정보에 대한 시장반응, 경영자 예측정보의 공시유인 등을 중점적으로 분석하였지만 본 연구는 경영자 예측정보의 정확성과 MD&A 공시품질간의 관련성에 주목하여 MD&A 공시정보의 유용성을 파악하고자 한다.
실증분석 결과, MD&A 공시품질이 높을수록 매출액, 영업이익 그리고 당기순이익에 대한 경영자의 예측치는 정확한 것으로 나타났다. 또한 미래관련 MD&A 공시품질이 높을수록 매출액, 영업이익 그리고 당기순이익의 경영자 예측치는 정확한 것으로 제시되었다. 본 연구는 MD&A의 공시정보가 경영자 예측치의 신뢰성을 평가할 수 있는 주요한 지표가 될 수 있다는 점에서 MD&A 정보의 유용성을 확인하였다. 본 연구의 결과는 MD&A공시가 경영자의 자발적 공시에 대한 신뢰도를 제고시킬 수 있는 주요 채널이 될 수 있다는 실증적 증거를 제시함으로써, MD&A 공시의 중요성에 대한 기업과 투자자의 인식을 제고하고 현재의 열악한 MD&A 공시수준을 개선하여 궁극적으로 국내기업의 회계투명성 향상에 기여할 것으로 기대한다.

This study examines the relation between MD&A disclosure quality and the accuracy of management forecasts.
We question whether disclosure quality affects management forecasts. This study differs from the prior studies that mainly focused on the relation between management earnings forecasts and the market reaction, or the managers’ disclosure incentives.
The result of empirical tests shows that MD&A disclosure quality significantly influences the accuracy of management sales, operating earnings and net income forecasts. When we use the disclosure score comprised of forward-looking contents-related disclosure as proxy of MD&A disclosure quality, firms with high MD&A disclosure quality tend to disclose accurate management forecasts.
This study provides empirical result that MD&A disclosure quality is one of the important variables affecting the accuracy of management forecasts. By presenting the empirical evidence that MD&A disclosure can be the path to improve reliability on managers’ voluntary disclosure, we expect that accounting transparency is enhanced by raising awareness of the importance of MD&A disclosure and improving the MD&A disclosure level.

목차
〈요약〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 가설설정
Ⅳ. 연구 모형 및 표본선정
Ⅴ. 실증분석결과
Ⅵ. 결론
참고문헌
〈Abstract〉
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  1. 권수영, 기은선(2011), “감사품질이 경영자 예측정보의 편의성 및 정확성에 미치는 영향:감사능력 대 감사노력,” 회계학연구, 36(1), 71-124.

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  3. 김성혜, 이아영(2015), “외국인투자자의 특성과 경영진단의견서의 공시품질:외국인 대주주의 역할을 중심으로,” 대한경영학회지, 28(3), 903-922.

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  6. 안미강, 양동재, 고대영(2010), “감사품질이 경영자 예측치에 미치는 영향,” 경영연구, 25(2), 35-60.

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  10. 이아영, 전성빈, 김성혜(2013), “경영진단의견서(Management Discussion and Analysis:MD&A)의 공시품질과 기업특성,” 회계저널, 22(1), 175-201.

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