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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
권상수 (성균관대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제22권 제2호
발행연도
2009.4
수록면
513 - 536 (24page)

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본 연구는 옵션거래량 세계 1위인 KOSPI200 옵션시장을 대상으로 옵션가격의 기본 특성인 단조성과 완전상관성 위반현상이 미래 현물가격 선도효과를 가지는지 여부를 검증하였다. 즉, 옵션시장에서 기초자산 가격이 상승(하락)하면 유럽형 콜옵션의 가격은 상승(하락)하고, 유럽형 풋옵션의 가격은 하락(상승)하는 단조성의 특성과 옵션가격은 행사가격과 만기에 관계없이 기초자산 가격과 완벽한 상관관계를 가진다는 완전상관성의 기본특성을 위반한 사례를 조사한 후 동 위반비율의 현물 선도효과를 조사하였다. 분석기간은 2002년부터 2006년까지 5년간이며 KOSPI200 옵션 1분 데이터를 사용하였으며 본 연구의 주요 결과는 다음과 같다.
분석 결과, KOSP1200 옵션시장에서 옵션가격의 단조성과 완전상관성의 특성을 위반한 비정상 옵션가격 변화에도 미래 현물가격에 관한 중요한 정보가 있음을 확인하였다. 유형별 위반비율과 미래 현물지수 변화와는 일정한 관계를 가지고 있으며 콜옵션과 풋옵션의 유형별 위반비율의 변화를 통해 미리 현물지수 변화를 예상할 수 있음을 확인하였다. 그리고 위반비율이 높은 그룹이 낮은 그룹에 비해 또한 위반비율의 변화량이 클수록 현물 선도효자가 더욱 크게 나타났다. 그리고 이같은 위반현상의 현물선도효과는 현물가격에 비해 옵션가격의 현물선도효과가 더욱 크기 때문에 발생하는 현상임을 확인할 수 있었다.
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목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구방법 및 데이터
Ⅲ. 옵션가격 위반유형의 현물가격 선도효과 검증
Ⅳ. 추가 연구
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (27)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김찬웅 / 2001 / 우리나라 주식,선물,옵션시장에서의 선도/지연효과에 관한 연구 / 재무관리연구 18 (1) : 129 ~ 156 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 이재하 / 2006 / KOSPI200 옵션시장에서의 박스스프레드 차익거래 수익성 / 선물연구 14 (2) : 115 ~ 145 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 권상수 / 2008 / The Function of Intraday Implied Volatility in the KOSPI200 Options / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 37 (5) : 913 ~ 948 dbpia 4. [기타자료] - 이재하 / 2008 / 옵션가격의 과대,과소 및 오류반응 현상의 현물선도효과 연구 / Working Paper google schola 5. [학술대회논문] - 홍성희 / 1998 / 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 주식시장 상호작용에 대한 재조명 / 한국선물학회 1998년 추계학술발표회 자료집 : 1 ~ 33 google schola

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