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선물거래가 기초자산인 현물시장의 효율성을 제고시킨다는 견해와 현물시장의 변동성을 확대시켜 오히려 시장을 불안정하게 만든다는 견해가 서로 대립되어 있으며, 기존의 많은 국내외 연구들이 상반된 결과를 제시하고 있다. 본 연구는 지난 2008년에 우리나라에 도입된 주식선물이 개별 주가의 변동성에 미치는 영향에 대해서 살펴보았다. 기존의 국내연구들이 코스피 200선물을 대상으로 전체 주식시장의 변동성에 미치는 영향을 분석한 것인데 반해, 본 논문은 주식선물과 개별 주가의 변동성 대한 분석을 처음으로 시도하였다는 데 의미가 있다. GARCH 모형과 GJR GARCH 모형을 이용하여 주식선물 도입 전후의 변동성과 비대칭적 변동성(asymmetric volatility)을 비교하여 분석하고, 더미변수(dummy variable)에 주식선물 도입 전후를 나타내는 변수 외에 만기일을 추가하여 주식선물의 만기일 효과(expiration-day effects)에 대한 분석을 실시하였다. 실증분석 결과 주식선물 도입 이후 부분적으로 개별 주가의 변동성이 감소되었다는 것을 확인하였으며, 만기일 효과는 일반적이지 않은 것으로 나타났으나 만기일의 충격은 주식선물 도입이 전체 변동성에 미치는 충격보다 큰 것으로 나타났다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 주식선물시장 개요
Ⅲ. 기존 문헌연구
Ⅳ. 분석자료 및 연구방법론
Ⅴ. 실증분석 결과
Ⅵ. 결론
참고문헌
[Abstract]
참고문헌 (39)
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1. [학술지(정기간행물)] - 권택호 / 2000 / KOSPI200 선물거래가 현물시장의 변동성에 미치는 영향 / 재무관리연구 17 (2) : 143 ~ 178
2. [학술지(정기간행물)] - 권택호 / 2007 / KOSPI 200 파생상품 거래와 현물시장내 변동성 전이 / 金融工學硏究 6 (1) : 35 ~ 68
3. [학술지(정기간행물)] - 김인준 / 1997 / 주가지수선물거래도입이 주식시장 분산성에 미치는 영향 : 한국에서의 실증분석 / 선물연구 (5) : 59 ~ 84
4. [학술지(정기간행물)] - 류두진 / 2010 / 주식워런트증권 도입의 영향력에 대한 연구 : 주식시장의 행태를 중심으로 / 선물연구 18 (4) : 23 ~ 50
5. [학술지(정기간행물)] - 변종국 / 1998 / KOSPI200 지수선물이 현물주식시장의 유동성 및 변동성에 미친 영향 / 재무관리연구 15 (1) : 1 ~ 25
2. [학술지(정기간행물)] - 권택호 / 2007 / KOSPI 200 파생상품 거래와 현물시장내 변동성 전이 / 金融工學硏究 6 (1) : 35 ~ 68
3. [학술지(정기간행물)] - 김인준 / 1997 / 주가지수선물거래도입이 주식시장 분산성에 미치는 영향 : 한국에서의 실증분석 / 선물연구 (5) : 59 ~ 84
4. [학술지(정기간행물)] - 류두진 / 2010 / 주식워런트증권 도입의 영향력에 대한 연구 : 주식시장의 행태를 중심으로 / 선물연구 18 (4) : 23 ~ 50
5. [학술지(정기간행물)] - 변종국 / 1998 / KOSPI200 지수선물이 현물주식시장의 유동성 및 변동성에 미친 영향 / 재무관리연구 15 (1) : 1 ~ 25
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