외부대주주로서의 기관투자자와 기업가치

이상철; 이수준

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이상철 (동국대학교－서울) 이수준 (동국대학교－서울)

저널정보: 한국관리회계학회 관리회계연구 관리회계연구 제16권 제3호

발행연도: 2016.12

수록면: 51 - 81 (31page)

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본 연구의 목적은 외부대주주로서의 기관투자자와 기업가치 사이의 관계를 파악하는 것이다. 본 연구에서는 피투자회사 최대주주의 관계회사가 아닌 기관투자자로 피투자회사 지분을 5%이상 보유한 외부대주주로서의 기관투자자를 경영자에 대한 감시유인을 갖추었다고 판단하였다. 그리고 경영자에 대한 감시유인을 갖춘 외부대주주로서의 기관투자자가 존재할 때, 기업가치가 높은지 검증하였다.
2003년부터 2014년까지 한국거래소에 상장된 비금융기업에 대한 6,550개 기업－년 자료를 대상으로 검증을 실시한 결과, 피투자회사 최대주주의 관계회사가 아닌 기관투자자 가운데 피투자회사 지분을 5%이상 보유한 외부대주주로서의 기관투자자가 존재하는 경우, Tobin’s Q와 Market－to－Book으로 측정한 기업가치가 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과를 외부대주주로서의 기관투자자가 경영자에 대한 감시활동을 효과적으로 수행하여 기업가치를 증가시킨다는 것으로 해석하였다.

#기관투자자 #외부대주주 #기업가치 #institutional investors #outside blockholders #firm value

참고문헌 (40)

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[보고서] - 고광수 / 2005 / 한국․일본․중국의 기관투자자 비교 연구

[학술지(정기간행물)] - 고승의 / 2002 / 기업의 소유구조와 경영성과에 관한 연구 / 경제경영논집 30 (1) : 81 ~ 104

[학술지(정기간행물)] - 김영숙 / 2000 / 기업가치와 기업소유구조와의 관련성 / 한국증권학회지 26 : 173 ~ 197

[학술지(정기간행물)] - 김주현 / 1992 / 기업의 소유구조와 기업가치의 연관성에 관한 연구 / 재무연구 5 : 129 ~ 154

[보고서] - 박경서 / 2010 / 기업의 자본조달 촉진을 위한 투자자보호제도선진화방안

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