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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제38권 제4호
발행연도
2009.12
수록면
479 - 505 (27page)

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본 연구는 증권산업의 구조와 증권회사의 경영효율성 지표들이 증권회사의 성과에 미치는 영향을 검정하고자 하였다. 증권회사의 성과변수로는 증권회사의 이윤과 서비스 가격을 도입하였다. 시장구조변수로서 시장집중도와 시장점유율을 사용하였으며, 경영효율성의 지표로서 비용함수(cost function)와 수입함수(revenue function)의 추정을 통해 얻은 X-효율성(비용, 수입), 그리고 규모효율성(비용, 수입)지표들이 증권회사의 성과에 미치는 영향을 추정하였다. 이윤방정식과 가격방정식의 추정결과를 보면 전반적으로 한국의 증권산업에서 ESX 가설이 강하게 작용하고 있다는 사실을 발견할 수 있었다. 즉 효율적으로 경영하는 증권회사는 비효율적인 기업보다 낮은 비용을 투입하여 많은 이윤을 얻으면서도 가격을 낮게 책정하여 소비자 후생의 증대에 기여하고 있다고 판단한다. 또한 동일양의 생산요소를 투입하더라도 수입에서 비효율적인 기업보다 더 많은 수입을 얻고 있어 서비스 공급채널의 효율성도 확보하고 있는 것으로 생각할 수 있다. 그리고 SCP가설이나 RMP 가설이 성립하지 않으면서 ESX 가설이 성립한다는 본 연구의 추정결과는 효율적으로 경영하는 증권회사들의 이윤이 독점지대(monopoly rents)는 아니며 경제지대(economic rents)라는 사실을 시사한다. 다만, 비용의 측면에서 ESS 가설이 지지되지 않는다는 사실은 한국의 증권회사들이 최적규모로 경영되고 있지는 않다는 것을 의미하며, 수입에서 규모효율성 역시 증권회사의 이윤을 증가시키지 못하여 소비자들의 선호는 기업규모에 대해 무차별하다는 사실을 발견할 수 있었다.
#시장구조 #확률프런티어 접근방식 #규모효율성 #Stochastic Frontier Approach #X-효율성 #증권산업 #X-Efficiency #Market Structure #Scale Efficiency #Security Industry

목차

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1. [학술지(정기간행물)] - 권영준 / 2000 / 한국 생명보험산업의 X-효율성 특성과 결정요인분석 / 재무연구 13 (1) : 215 ~ 251 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 이영기 / 1989 / 증권업의 규모와 범위의 경제성에 대한 실증분석: 한국과 일본의 비교연구 / 한국개발연구 11 (4) dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 이원흠 / 1992 / 우리나라 증권업에 있어서 규모의 경제성과 범위의 경제성에 대한 연구 / 증권학회지 14 dbpia 4. [학술대회논문] - 이종원 / / 한국 증권회사의 효율성 분석 / 2006 경제학공동학술대회 발표논문 google schola 5. [단행본] - 좌승희 / 1995 / 내생적 금융제도론 / 다산출판사 google schola

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