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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Lew, Sung Hee (단국대학교) Lim, Suk－Pil (단국대학교)
저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제33권 제6호(통권 제112호)
발행연도
2018.12
수록면
587 - 608 (22page)

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[연구목적] 한국경제에서 중소기업의 성장이 국가적인 과제로 등장하였다. 원활한 자본조달이 중소기업의 성장과 발전을 위한 필수적인 요소이지만 현실적으로는 중소기업의 창업과 성장에 가장 큰 걸림돌이기도 하다. 따라서 본 연구는, 한국 중소기업의 자본조달행태를 이해하고자 하였다.
[연구방법] 이 논문은 10년간 한국 중소기업(SMEs)의 부채정책을, 두 가지 대표적인 자본구조이론인 절충이론(trade－off theory)과 자본조달순위이론(pecking order theory)을 통하여 설명하려하였다. KOSPI와 KOSDAQ시장에서 거래되는 1,501개의 중소기업을 대상으로 하였다. 기업을 다시 자산 규모에 따라 4단계로 세분하였다. 또한, 패널자료가 가지고 있을지 모르는 내생성문제를 고려해서, LSDV모형과 GMM모형을 사용하였다.
[연구결과] 첫째, 자료기간 중 중소기업의 부채비율이 지속적으로 감소하였다. 둘째, 유형자산, 현금수준, 자본부족등 몇몇 통제변수들은, 중소기업의 장․단기부채 조달이 각기 다른 이유에 의거한다는 것을 간접적으로 확인해 주고 있다. 셋째, 중소기업이 최적 자본구조를 향해 간다는 통계적인 결정적인 증거는 발견할 수 없었다. 하지만 한국 중소기업이 표본기간동안 지속적으로 부채비율을 줄여 나간 것은 절충이론의 강력한 증거라고 할 수 있다.
[연구의 시사점] 절충이론과 자본조달순위이론 모두 중소기업의 부채정책을 일정 부분 설명하고 있지만, 어느 한 이론이 더 좋은 설명력을 가지고 있다는 증거를 발견하지 못하였다.
#SMEs #debt policies #trade-off and pecking order theories and optimal capital structure #중소기업 #부채정책 #절충이론 #자본조달순위이론 #정보의 비대칭성 #최적자본구조

목차

Abstract
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Literature reviews
Ⅲ. Data and methods
Ⅳ. Analysing and results
Ⅴ. Conclusion
References
요약

참고문헌 (31)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - Berger, A. N. / 2002 / Small business credit availability and relationship lending; the importance of bank organizational structure / Economic Journal 112 : 32 ~ 53 google schola [학술지(정기간행물)] - Brunnermeier, M. K. / 2013 / The maturity rate race / Journal of Finance 73 (2) : 483 ~ 521 google schola [학술지(정기간행물)] - Carbo－Valverde, S. / 2009 / Bank market power and SME financing constraints / Review of Finance 13 : 309 ~ 340 google schola [학술지(정기간행물)] - 조태근 / 2014 / 동태적 패널자료 모형을 이용한 중소기업의 자본구조 조정속도 추정 / 중소기업연구 36 (3) : 133 ~ 159 google schola [학술지(정기간행물)] - 정연승 / 2008 / 중소기업 적정범위에 관한 연구 / 중소기업연구 30 (2) : 79 ~ 101 google schola

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