지원사업
학술연구/단체지원/교육 등 연구자 활동을 지속하도록 DBpia가 지원하고 있어요.
커뮤니티
연구자들이 자신의 연구와 전문성을 널리 알리고, 새로운 협력의 기회를 만들 수 있는 네트워킹 공간이에요.
초록· 키워드
오류제보하기
본 연구는 원/달러 장외통화옵션시장에서 관찰되는 내재변동성(implied volatility)의 정보효과를 분석하였다. 우선 내재변동성의 예측력을 평가하기 위하여 옵션시장에서 관찰된 내재변동성이 실제 환율의 실현변동성(realized volatility)을 얼마나잘 예측하는지를 분석하였다. 다음으로 흔히 변동성 스프레드(volatility spreads)라고 불리는 옵션 내재변동성과 실현변동성 간의 차이가 시계열적으로 어떠한 행태를 나타내는지를 분석하였다. 2006년 1월부터 2010년 3월까지의 표본자료를 바탕으로 분석한 결과 우리는 다음과 같은 사실들을 확인하였다. 첫째, 원/달러 장외통화옵션시장에서 내재변동성은 환율의 실현변동성에 대해 부분적으로는 설명력을보였으나, 불편 추정량(unbiased estimator)은 아니었으며 심지어 단순 역사적변동성(simple historical volatility)보다 오히려 더 적은 정보효과를 가진 것으로 나타났다. 둘째, 글로벌 금융위기가 본격화되기 전인 2008년 중반까지는 내재변동성이실현변동성보다 오히려 더 낮은 변동성 스프레드의 역전 현상이 나타난 반면,2008년 이후에는 이러한 역전 현상이 해소되고 정상화되었다. 셋째, 이상과 같은원/달러 장외통화옵션시장의 실증적 현상은 동일한 기간 동안 KOSPI 200 지수옵션시장에서 관찰된 행태와는 크게 다르며, 이로부터 두 시장의 투자자들 사이에는질적 차이가 존재한다는 점을 확인하였다.
목차
등록된 정보가 없습니다.
참고문헌 (32)
참고문헌 신청
Blair, B. J / 2001 / Forecasting S&P 100 Volatility:the Incremental Information Content of Implied Volatilities and High-Frequency Index Returns / Journal of Econometrics 105:5~26
Owain,G / 2001 / Forecasting Volatility for Options Pricing for the U.K.Stock Market / Journal of Management and Analysis 14:55~62
Bakshi, G / 2006 / A Theory of Volatility Spreads / Management Science 52 : 1945 ~ 1956
Beckers,S / 1981 / Standard Deviations Implied in Option Prices as Predictors of Future Stock Price Variability / Journal of Banking and Finance 5 : 363 ~ 381
Black, F / 1973 / The Pricing of Options and Corporate Liabilities / Journal of Political Economy 81 : 637 ~ 659
Owain,G / 2001 / Forecasting Volatility for Options Pricing for the U.K.Stock Market / Journal of Management and Analysis 14:55~62
Bakshi, G / 2006 / A Theory of Volatility Spreads / Management Science 52 : 1945 ~ 1956
Beckers,S / 1981 / Standard Deviations Implied in Option Prices as Predictors of Future Stock Price Variability / Journal of Banking and Finance 5 : 363 ~ 381
Black, F / 1973 / The Pricing of Options and Corporate Liabilities / Journal of Political Economy 81 : 637 ~ 659
이 논문의 저자 정보
최근 본 자료
댓글(0)
0