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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
정유리 (세종대학교) 안윤영 (세종대학교)
저널정보
한국호텔외식관광경영학회 호텔경영학연구 호텔경영학연구 제28권 제8호(통권 제120호)
발행연도
2019.12
수록면
1 - 16 (16page)
DOI
10.24992/KJHT.2019.12.28.08.01.

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2019

Hospitality기업의 기관투자자 지분율 및 외국인투자자 지분율과 기업가치 간의 비선형관계 검증
정유리 ,  안윤영 호텔경영학연구 2019.12 학술저널

2018

Hospitality기업의 기관투자자와 외국인투자자는 효과적인 외부감시주체로서의 역할을 수행하는가?
정유리 호텔관광경영학과 2018.01 학위논문

초록· 키워드

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본 연구는 Hospitality상장기업의 기관투자자 및 외국인투자자 지분율과 기업가치 간의 영향관계에 이써서 비선형관계가 존재하는지를 검증하였다. 총 19개 Hospitality 상장기업의 2011년 1분기부터 2017년 4분기까지 7년 동안의 연구기간을 대상으로 금융감독원 전자공시시스템(DART) 사업보고서 및 Kis-Value, 키움 증권의 홈트레이딩 시스템으로부터 기업재무정보와 주가정보를 수집하여 분석에 활용하였다. 기업별-분기별로 532개가 추출되었으나, 결측치 및 극단치를 제거한 후 363개가 최종 유효 표본으로 채택되었다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기관투자자지분율과 외국인지분율이 증가할수록 기업가치는 증가하였다. 이는 기관투자자와 외국인투자자가 기업가치 제고에 공헌하는 투자주체로서의 역할을 수행하고 있음을 의미한다. 둘째, Hospitality기업의 기관투자자 및 외국인 투자자 지분율의 제곱 항을 추가로 투입하여 회귀분석 한 결과, 기업가치에 유의한 음(-)의 영향을 미쳤다. 즉, 특정 지분율까지는 우상향의 기울기를 보고하지만, 특정 지분율을 초과하면 우하향의 기울기를 보고함을 알 수 있다. 기관투자자 및 외국인투자자 지분율과 기업가치 간의 ∩자 형 비선형관계는 기업가치가 극대화되는 최적 지분율 수준(변곡점)이 존재함을 의미한다. 셋째, piecewise 선형회귀분석을 추가로 실시하여 기관투자자 및 외국인투자자 지분율과 기업가치 간의 영향관계에 있어서, 우상향의 기울기에서 우하향으로 변화하는 변곡점이 어느 지분율 구간에서 발생하는지를 규명하였다. 본 연구는 Hospitality 기업에 투자하여 투자수익률 극대화를 목표로 하는 개인투자자들에게 그들의 투자의사결정에 있어서 기관투자자 및 외국인투자자의 최적 지분율 수준을 고려할 필요가 있음을 실증적으로 규명하였다는데 의의가 있다.
#Institutional investor #Foreign investor #Firm value #Nonlinear relationship #기관투자자 #외국인투자자 #기업가치 #비선형관계

목차

Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 연구가설 설정
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증 분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
국문초록

참고문헌 (32)

참고문헌 신청
강신애 / 2010 / 한국주식시장에서 외국인투자와 기업가치의 관계 / 국제경영연구 21(1):27~56 dbpia 고석균 / 2018 / Hospitality 기업의 감사품질은 순기능적 역할을 수행하는가? / 호텔경영학연구 27(3):41~60 dbpia 김지영 / 2012 / 기업가치에 대한 현금보유의 영향: 카지노기업의 최적의 현금보유수준 탐색 / 호텔경영학연구 21(1):193~208 dbpia 김창수 / 2007 / 소유구조와 기업가치: 외환위기 이후 변화 / 연세경영연구 44(1):31~67 dbpia 유승훈 / 2013 / 기업통제를 위한 소유권 집중도와 경영성과 / 경영학연구 42(2):501~527 google schola

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