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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이윤구 (한국교통대학교)
저널정보
한국경영컨설팅학회 경영컨설팅연구 경영컨설팅연구 제21권 제1호
발행연도
2021.1
수록면
103 - 119 (17page)

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본 연구는 거시경제변수가 주식수익률에 미치는 전반적 영향뿐만 아니라 상황별 영향을 살펴보고, 이러한 영향들을 비교하였다. 본 연구는 연구목적을 달성하기 위해 2000년 1월부터 2019년 12월까지의 기간에 대해 8가지 거시경제변수와 코스피 자료를 이용해 실증검증 하였다. 실증검증 결과는 다음과 같다. 첫째, 거시경제변수의 전반적 영향력을 개별적으로 분석하면 경기, 통화량, 물가, 국제수지, 국제원자재가격, 및 무역지수는 주가지수에 양(+)의 영향을 미치고, 이자율과 환율은 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 일부 거시경제변수의 전반적 영향력은 상황에 따른 조건부 영향력과 상이하게 나타났으며, 상위 25%의 영향력과 하위 25%의 영향력도 일부에서 상이하게 나타났다. 셋째, 2개 이상의 거시경제변수를 동시에 고려해 분석한 경우, 일부 거시경제변수에서 동시적 분석의 전반적 영향력과 상황별 영향력이 개별적 분석과 상이하게 나타났다. 분석결과, 거시경제변수가 주가지수에 대한 설명력이 매우 높기 때문에 산업요인과 기업요인들보다 이러한 거시경제변수의 예측을 통해 주식에 투자하면 더 높은 성과를 얻을 수 있음을 시사한다. 또한 본 연구는 이러한 거시경제변수를 예측하여 주식에 투자하는 경우, 고려하는 거시경제변수의 수 또는 고려하는 거시경제변수의 상황에 따라 거시경제변수가 주가지수에 미치는 영향이 다를 수 있다는 것을 인지하여 주식에 투자하면 더 높은 투자성과를 얻을 수 있음을 제시한다.
#주가지수 #경기 #통화량 #이자율 #물가 #환율 #국제수지 #국제원자재가격 #무역지수

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참고문헌 (27)

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감형규 / 1991 / 주식의 가격결정요인에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 8(2):131~164 google schola 감형규 / 2017 / 거시경제변수가 주식수익률에 미치는 영향에 관한 연구 / 대한경영학회지 30(1):33~52 dbpia 김상환 / 2009 / 우리나라 주식수익률의 결정요인: 특성 또는 위험요인 / 한국증권학회지 38(3):289~323 dbpia 김성표 / 1999 / 기본적변수, 거시경제요인, 기업특성적 위험과 주식수익률 / 재무관리연구 16(2):179~213 google schola 김철교 / 1990 / 제 경제지표가 종합 및 업종지수에 미치는 영향에 관한 연구 / 증권학회지 12(1):347~374 google schola

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