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학술저널
저자정보
김경순 (조선대학교) 문성인 (조선대학교 대학원 경영학과 석사과정) 강지수 (조선대학교 경영학부 학생) 배선민 (조선대학교 경영학부 학생)
저널정보
한국회계학회 회계학연구 회계학연구 제43권 제6호
발행연도
2018.1
수록면
147 - 185 (39page)

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본 연구의 목적은 자사주 매입 공시를 이용하여 회계이익의 품질이 기업 고유 정보위험을 반영하는 유용한 측정치가 될 수 있는지를 분석하는 것이다. 특히 이 논문에서는발생액의 질, 이익적시성 및 가치관련성 등을 이용하여 회계이익 품질수준에 대한 종합 척도를 계산하고, 회계이익 품질수준이 자사주 매입 규모와 자사주 매입이후 초과영업성과에미치는 효과를 조사한다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 과거 회계이익의 품질수준과 공시된 자사주 매입 예정비율 간에는 통계적으로 유의한 음의 관계가 존재함을 확인하였다. 이러한 결과는 회계이익 품질이 낮은 기업은 높은 정보비대칭 수준을 갖기 때문에자사주 매입의 효과를 높이기 위해서 더 많은 공시원가를 투입하고 있음을 시사한다. 둘째, 낮은 회계이익 품질을 갖고 자사주를 간접 매입하는 기업은 자사주 매입 이후 부정적인 영업성과가 발생함을 확인하였다. 이러한 결과는 기회주의적 동기를 가지고 자사주를 매입하는 경영자는 이익공시를 먼저 이용할 가능성 있고, 이익공시를 통해 자신의 목적을 달성하지 못했을 경우에 공시원가가 저렴한 자사주 매입방법(간접매입)을 선택하여 시세조정의도구로 이용할 가능성이 있음을 시사한다. 본 연구의 결과는 회계이익의 품질이 기업수준의 정보비대칭성을 반영한다는 것과 회계이익 품질과 자사주 매입방법의 결합이 자사주에내재된 정보위험을 포착하는 유용한 도구가 될 수 있다는 증거를 제시하고 있다.
#Accounting earning quality #Stock repurchase method #Managerial opportunism #Signaling cost #Future operating performance

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