전략적 일탈이 이익예측가능성 및 현금흐름예측가능성과 가치관련성에 미치는 영향

Q: 이 논문에서 정의한 전략적 일탈이란 무엇인가?

기업이 속한 산업 내의 다른 기업들이 일반적으로 추구하는 전략적 방향이나 자원 배분 방식과는 다른 차별화된 전략을 추구하는 정도를 의미한다. 이는 산업 내 보편적인 전략적 경로에서 벗어난 정도를 측정하여 기업 전략의 특성을 파악하는 지표로 활용된다.

Q: 전략적 일탈 정도가 회계정보의 예측가능성과 가치관련성에 어떤 영향을 미치는가?

연구 결과, 전략적 일탈 정도가 클수록 이익 및 현금흐름의 예측가능성이 낮아지며 회계정보의 가치관련성 또한 감소하는 것으로 나타났다. 다만 경영자의 능력이 높을 경우 이러한 전략적 일탈이 회계정보의 질에 미치는 부정적인 영향이 완화되는 경향을 보인다.

최수영; 김상미

doi:10.18032/kaaba.2022.35.12.2241

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최수영 (인하대학교) 김상미 (창원대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제35권 제12호

발행연도: 2022.12

수록면: 2,241 - 2,265 (25page)

DOI: 10.18032/kaaba.2022.35.12.2241

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본 연구는 기업 전략의 특성인 전략적 일탈의 정도가 이익예측가능성과 현금흐름예측가능성 및 가치관련성에 미치는 영향을 살펴보았다. 산업 내 다른 기업들이 구사하는 전략과 다른 전략을 구사할 경우, 즉, 전략적 일탈의 정도가 클수록 재무제표의 품질은 낮으며 공격적인 회계처리를 하는 경향이 높아 재무정보의 신뢰성은 낮은 것으로 나타났다. 또한 불투명한 정보환경 하에서 증가된 대리인 비용으로 인하여 자본시장은 정보위험을 높게 인식하는 경향이 있는 것으로 보고되었다. 따라서 기업 전반에 영향을 미치는 기업전략은 회계정보유용성에 영향을 줄 수 있을 것이므로 전략적 일탈이 높다면 정보이용자들은 회계정보를 이용하여 미래이익 및 현금흐름을 예측하는 데 어려움이 있을 것이며 재무성과의 높은 불확실성과 낮은 이익의 정보성은 회계정보의 가치관련성을 낮출 것으로 예상할 수 있다.
분석결과, 전략적 일탈의 정도가 높을수록 이익예측가능성 및 현금흐름예측가능성이 감소하였으며 가치 관련성은 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 전략적 일탈의 정도가 클수록 낮은 회계정보 품질이 정보이용자들로 하여금 기업의 미래나 성장가능성을 예측하기 어렵게 만들며, 이러한 낮은 예측가능성으로 인하여 자본시장에서 기업가치평가 시 회계정보가 충분히 반영되지 않고 있음을 의미하는 것이다. 그리고 추가분석으로 기업의 전략을 수행하는 경영자의 능력이 전략적 일탈의 정도와 예측가능성 및 가치관련성과의 관계에 어떠한 영향을 미치는지 살펴본 결과 경영자의 능력이 높을수록 전략적 일탈이 예측가능성과 가치관련성에 미치는 부정적인 효과는 감소하는 것으로 나타났다.
본 연구는 기업의 전반에 영향을 미치는 경영전략의 특성이 회계정보의 유용성에 영향을 미치는지를 확인하였으며, 회계정보의 주요 이용자인 투자자들이 기업의 가치평가 시 전략의 특성을 반영하는지를 실증하여 일탈의 정도가 높은 전략을 구사하는 기업의 경우 회계정보의 유용성을 높이고 기업가치평가 시 발생하는 부정적인 평가에 대응할 필요성을 제시한다.

We investigated whether the strategic deviance of firms affects predictability of earning and cash flow, and value relevance. Firms in the same industry ultimately exhibit similar strategic similarities because they seek to reduce future performance uncertainty and increase survival and growth potential by using similar strategies with leading companies in the same industry. However, there are firms that pursue strategies other than similar strategies to those in the same industry, and the difference between the trends of specific firms’ strategies and general tendency of strategies in the industry is a strategic deviance. Strategies that affect the entire firm can affect the usefulness of accounting information. When using a strategy different from that used by other companies in the same industry, that is, the greater the degree of strategic deviance, the lower the quality of financial statements and the lower the tendency to conduct conservative accounting. Therefore, the reliability and relevance of financial information are evaluated low, and users of information outside the firm tend to perceive information risks high. Taken together, higher strategic deviance would make it difficult for investors to predict future profits and cash flows using accounting information, and high uncertainty in financial performance would reduce the value relevance of accounting information.
Our results shows that the higher the degree of strategic deviance, the lower the predictability of earnings and cash flow, and the lower the value relevance. These results imply that the higher the degree of strategic deviance, the more difficult it is for information users to predict the future performance, and accounting information is not sufficiently reflected in corporate evaluation due to low predictability. In addition, according to further analysis, the higher the managerial ability, the less negative the effect of strategic deviance on predictability and value relevance. These results mean that even if the degree of strategic deviance of a firm is large, the managerial ability to operate the strategy is high, and if the firm’s information can be delivered more effectively, the negative effect of strategic deviance on the usefulness of accounting information can be mitigated.
This study is the first study to present corporate strategies as factors that influence predictability and value relevance, which are useful characteristics for accounting information users’ decision-making. Previous studies on accounting information usefulness and earnings predictability have mainly focused on the effect of financial statements on earnings predictability, and this study first confirmed the effect of corporate strategy characteristics on accounting information predictability. In particular, by verifying that the characteristics of the corporate strategy, which is an individual company’s overall business environment, are a determinant of earnings predictability, the research on accounting profit usefulness has been expanded, and financial information users can be provided with implications that corporate strategies should be considered to improve accounting information usefulness.

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