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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제10집
발행연도
2004.5
수록면
73 - 99 (27page)

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본 연구는 우리나라에서 기업합병효과를 검정하기 위하여 합병이외의 다른 조건들을 통제한 비교기업을 선정하고, 사건연구의 방법에 기초하여 주가자료와 재무자료를 이용하여 합병기업과 통제기업간의 차이분석을 실시하였다. 본 연구의 실증분석 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 전체 사례를 대상으로한 분석결과 통제기업을 이용한 모형에서는 합병완료 이후 (+7)월까지 유의적인 초과수익을 나타내었으나 그 이후에는 유의적인 부(-)의 초과수익률을 보였다. 따라서 우리나라에서 합병완료 이후에 중장기성과가 존재한다고 주장하기에는 어려움이 있었다. 그러나 세부항목별 분석에서 합병비율이 높을수록 주주부가 높은 것으로 나타나고 있어 저평가 가설을 지지하였고, 계열간 합병의 성과가 좋지 않게 나타남으로써 대리인문제와 잉여현금문제가 우리나라에서도 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 재무비율의 분석결과를 살펴보면 합병기업은 총부채비율이 약 18% 감소함으로써 재무시너지가설과는 상반된 결과를 보이고 있지만, 수익성비율, 레버리지비율, 활동성비율 등이 합병 이전과 이후에 통계적으로 유의한 차이를 나타내고 있는 것으로 나타나 합병기업의 재무성과는 더욱 개선된 것으로 나타났다.
#합병효과 #시장조정모형 #통제기업 #재무비율분석 #Mergers effects #Market adjusted model #Controlled firms #Financial ratio analysis

목차

〈논문개요〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경과 기존 연구의 요약
Ⅲ. 실증분석 방법
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
ABSTRACT

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