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본 논문에서는 우리나라에 거래소 시장에 상장된 제조업을 표본으로 사용하여 현금의 생산성과 주 식기대수익률간의 관계를 실증 분석한다. 일반적으로 기업은 경제적 지대(NPV와 성장옵션)을 창출하기 위해 현금을 보유한다면 현금생산성을 기업이 한 단위 현금보유를 발생시키는 지대로 정의될 수 있을 것이다. 이론적으로 현금생산성과 주가수익률 간에는 부의 관계가 존재해야 된다. 따라서 이러한 이론적 결과가 실증적으로 맞는지를 검증한 결과는 다음과 같다. 첫째, 동일 시점에서 현금생산성은 주가 수익률에 정의 유의적인 영향을 주어 이론적 기대와는 일치하지 않고 있다. 둘째, 그러나 t-1 및 t-2 시점의 현금생산성은 이론적 예측과 동일하게 부의 유의적인 영향을 주고 있다. 따라서 이러한 결과는 과거 현금생산성이 높을수록 투자자들이 기업의 위험을 낮게 평가하게 되고, 결국 위험과 수익률간의 trade-off의 관계가 성립됨을 알 수 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 실증분석 결과
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (30)
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1. [학술지(정기간행물)] - 김장호 / 2011 / 우리나라 기업의 배당성향 결정요인 : Risk and Catering을 중심으로 / 산업경제연구 24 (4) : 2521 ~ 2539
4. [보고서] - 이한득 / 2010 / 한국기업의 현금보유 수준평가: 규모가 작은 기업이 현금보유 성향 높다
5. [학술지(정기간행물)] - Acharya, V.H. / 2005 / Is Cash Negative Debt? A Hedging Perspective on Corporate Financial Policies / Journal of Financial Intermediation 59 (4) : 1777 ~ 1804
6. [학술지(정기간행물)] - Banz, R.W. / 1981 / The Relation between Return and Market Value of Common Stocks / Journal of Financial Economics 9 : 3 ~ 18
7. [학술지(정기간행물)] - Berk, J.B. / 1995 / A Critique of Size Related Anomalies / Review of Financial Studies 8 (2) : 275 ~ 286
4. [보고서] - 이한득 / 2010 / 한국기업의 현금보유 수준평가: 규모가 작은 기업이 현금보유 성향 높다
5. [학술지(정기간행물)] - Acharya, V.H. / 2005 / Is Cash Negative Debt? A Hedging Perspective on Corporate Financial Policies / Journal of Financial Intermediation 59 (4) : 1777 ~ 1804
6. [학술지(정기간행물)] - Banz, R.W. / 1981 / The Relation between Return and Market Value of Common Stocks / Journal of Financial Economics 9 : 3 ~ 18
7. [학술지(정기간행물)] - Berk, J.B. / 1995 / A Critique of Size Related Anomalies / Review of Financial Studies 8 (2) : 275 ~ 286
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