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Accurately capturing volatility spillover effects among local apartment housing markets is vital for both real estate investments and policy-making. Therefore, we estimate GARCH and EGARCH models to analyze time-varying volatility and volatility spillover effects within Korean apartment housing market, based on the monthly data sets that cover 9 local markets(Seoul, Seoul Metropolitan Area, and 6 Large cities) in KB apartment housing price indices from January 2000 to December 2011. After then, most suitable mean and variance equations to estimate the conditional heteroscedasticity volatilities of the returns of house prices are selected.
The main empirical findings are as follows. Firstly, Korean apartment housing market shows the evidence of ARCH and GARCH effects in 9 local markets. The estimation results from EGARCH model reveal that, unlike apartment rental markets, asymmetric effects are applied to most apartment sales markets. Secondly, when we estimate volatility spillover effects based on EGARCH model, volatility spillover effects existed among 9 local markets within Korean apartment housing market.
The main empirical findings are as follows. Firstly, Korean apartment housing market shows the evidence of ARCH and GARCH effects in 9 local markets. The estimation results from EGARCH model reveal that, unlike apartment rental markets, asymmetric effects are applied to most apartment sales markets. Secondly, when we estimate volatility spillover effects based on EGARCH model, volatility spillover effects existed among 9 local markets within Korean apartment housing market.
목차
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 고찰
Ⅲ. 분석방법
Ⅳ. 주택가격의 변동성 및 전이효과 실증분석
Ⅴ. 결론 및 시사점
인용문헌
참고문헌 (18)
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1. [학술지(정기간행물)] - 최병두 / 2009 / 도시 주택시장의 변동성과 부동산 정책의 한계: IMF 위기 이후 서울을 중심으로 / 한국지역지리학회지 15 (1) : 138 ~ 160
2. [학술지(정기간행물)] - 김종호 / 2011 / GARCH, EGARCH 模型을 이용한 住宅價格 變動性에 관한 硏究 / 부동산학보 (47) : 367 ~ 383
3. [단행본] - Kim, M. J / 2002 / Financial Econometrics / Kyungmoon Publishers
4. [학술지(정기간행물)] - 곽승준 / 2006 / 부동산정책이 주택가격의변동성 변화에 미치는 영향- 주택가격의 변동성 변화 시점을 중심으로 - / 주택연구 14 (2) : 175 ~ 194
5. [학술지(정기간행물)] - 이상경 / 2003 / 서울 주택시장으로부터 지방 주택시장으로의 가겨 및 변동성 이전효과 연구 / 국토계획 38 (7) : 81 ~ 90
2. [학술지(정기간행물)] - 김종호 / 2011 / GARCH, EGARCH 模型을 이용한 住宅價格 變動性에 관한 硏究 / 부동산학보 (47) : 367 ~ 383
3. [단행본] - Kim, M. J / 2002 / Financial Econometrics / Kyungmoon Publishers
4. [학술지(정기간행물)] - 곽승준 / 2006 / 부동산정책이 주택가격의변동성 변화에 미치는 영향- 주택가격의 변동성 변화 시점을 중심으로 - / 주택연구 14 (2) : 175 ~ 194
5. [학술지(정기간행물)] - 이상경 / 2003 / 서울 주택시장으로부터 지방 주택시장으로의 가겨 및 변동성 이전효과 연구 / 국토계획 38 (7) : 81 ~ 90
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