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본 연구는 회사채 발행능력인 기업의 부채수용력(Debt Capacity)을 이용하여 자본조달순서이론(Pecking Order Theory)을 검정하였다. 2000년부터 2010년까지 한국 유가증권시장 및 코스닥시장 상장기업을 대상으로 실증 분석한 결과는 다음과 같다. 대부분의 한국 유가증권시장 상장기업, 대기업, 수도권 기업은 부채수용력에 제한이 없어 부채발행을 통해 자금부족분을 충당한다. 반면에 코스닥시장 상장기업, 중소기업, 비수도권 기업은 부채수용력의 제약으로 주식발행을 통해서 자금을 조달하고 있음을 확인하였다. 정보비대칭 하에서 역선택비용이 매우 높은 소규모 고성장 기업의 경우 자본조달순서이론이 지지되지 않는 기존 연구 결과에 대해 부채수용력을 이용함으로써 그 설명력이 향상됨을 알 수 있었다.
목차
국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구모형
Ⅳ. 자료
Ⅴ. 실증분석결과
Ⅵ. 결론
참고문헌
참고문헌 (28)
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1. [학술지(정기간행물)] - 구본일 / 2008 / 우리나라 기업의 자본구조에 관한 연구 : 절충이론과 순서이론의 비교 / 한국경제의 분석 14 (2) : 1 ~ 60
4. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2010 / 기업의 신용등급 변화가 자본구조결정에 미치는 영향 / 재무관리연구 27 (4) : 27 ~ 59
6. [학술지(정기간행물)] - 이원흠 / 2001 / 대기업집단의 부채비율 조정속도에 관한 연구: IMF 외환위기 시점을 전후한 자금조달행태의 변화비교 / 증권학회지 28 : 87 ~ 114
7. [학술지(정기간행물)] - Almeida, H. / 2010 / Financing frictions and the substitution effect between internal and external funds / Journal of Financial and Quantitative Analysis 45 (3) : 589 ~ 622
8. [학술지(정기간행물)] - Almeida, H. / 2004 / The cash flow sensitivity of cash / Journal of Finance 59 (4) : 1777 ~ 1804
4. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2010 / 기업의 신용등급 변화가 자본구조결정에 미치는 영향 / 재무관리연구 27 (4) : 27 ~ 59
6. [학술지(정기간행물)] - 이원흠 / 2001 / 대기업집단의 부채비율 조정속도에 관한 연구: IMF 외환위기 시점을 전후한 자금조달행태의 변화비교 / 증권학회지 28 : 87 ~ 114
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