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This study empirically examines the impact of firms’ environmental (E), social (S), and governancial (G) factors on their short-term and long-term values. To measure firms’ non-financial performance, we use ESG performance grades published by KCGS (Korea Corporate Governance Service). We employ stock log return as the proxy of each firm’s short-term value, and Tobin"s Q ratio as that of its long-term value. From a series of regression analyses, we find each of the ESG factors generally has a negative impact on stock return while it has a positive impact on the Tobin"s Q ratio. These results imply that firms’ effort for enhancing their non-financial performance may adversely affect their financial performance in a short term; but in the long-term point of view, firms’ values increase through their good images engraved by their respective social, environmental and governancial efforts.
In addition, we compare the relative strength of impact among E, S, G, the three non-financial factors on the firms’ value measured in Tobin’s Q ratio, and find that S (social factor) and G (governancial factor) give statistically significant impact on the firms’ value respectively. This result tells us it would be advised to strategically embed CSV (creating shared value) pursuing both of profits and social responsibility in the firms’ future agenda. While E (environmental factor) is shown to be an insignificant factor for the firms’ value, it should be emphasized as a major concern by all the stakeholders in order to form a sound business ecosystem.
In addition, we compare the relative strength of impact among E, S, G, the three non-financial factors on the firms’ value measured in Tobin’s Q ratio, and find that S (social factor) and G (governancial factor) give statistically significant impact on the firms’ value respectively. This result tells us it would be advised to strategically embed CSV (creating shared value) pursuing both of profits and social responsibility in the firms’ future agenda. While E (environmental factor) is shown to be an insignificant factor for the firms’ value, it should be emphasized as a major concern by all the stakeholders in order to form a sound business ecosystem.
목차
Abstract
1. 서론
2. 이론적 배경
3. 실증 분석
4. 분석 결과
5. 결론
참고문헌
참고문헌 (37)
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1. [학술지(정기간행물)] - 강철희 / 2007 / 기업사회공헌과 기업의 재묵적 성과의 관계에 관한 연구-고정효과회귀분석(fixed Effect Method)에 의한 분석 / 사회보장연구 23 (4) : 29 ~ 56
2. [학술지(정기간행물)] - 곽승준 / 2001 / 정보와 환경규제 : 환경정보 보도와 주가반응 / 경제학연구 49 (3) : 145 ~ 164
3. [학술지(정기간행물)] - 김강 / 2012 / 지속가능경영이 장단기 경영성과에 미치는 영향 / 회계연구 17 (4) : 95 ~ 118
4. [학술지(정기간행물)] - 김세중 / 2012 / 한국기업 CSR활동의 공유가치창출에 관한 실증연구 / 로고스경영연구 10 (4) : 1 ~ 28
5. [학술지(정기간행물)] - 김종민 / 2004 / 환경회계정보공시에 대한 자본시장의정보효과 / 전산회계연구 3 (1) : 5 ~ 25
2. [학술지(정기간행물)] - 곽승준 / 2001 / 정보와 환경규제 : 환경정보 보도와 주가반응 / 경제학연구 49 (3) : 145 ~ 164
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