기업지배구조가 실물활동에 기반을 둔 이익조정에 미치는 효과

김유찬; 강윤식

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김유찬 강윤식

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제40권 제1호

발행연도: 2011.2

수록면: 1 - 28 (28page)

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거래비용과 관련하여 완전계약을 기대할 수 없는 현실에서, 기업지배구조는 경영자의 의사결정에 영향력을 행사할 수 있는 주요 통제 메커니즘으로 인식되고 있다. 이익조정 관련 문헌에서는 기업지배구조의 수준이 높아질수록 발생액에 기반 을 둔 이익조정의 정도가 낮아진다는 증거를 제시하고 있다. 하지만 경영자의 이익조정 전략이 발생액에서 실물활동으로 전환되었다는 최근의 연구결과들은 기업지배구조와 실물활동기반 이익조정 간의 관계에 대한 추가적인 연구가 필요함을 시사하고 있다. 이러한 맥락에서 본 연구는 한국기업지배구조원의 기업지배구조 평가점수에 기초하여, 기업지배구조의 수준이 실물활동을 통한 이익조정의 정도에 미치는 효과를 실증적으로 검증했다. 분석결과에 따르면 기업지배구조의 수준이 높아질수록 실물활동을 통한 이익조정의 정도가 낮아진다는 것을 확인할 수 있었다. 기업지배구조 평가 부문별 수준에 기 초한 추가분석결과는 경영과실배분 부문을 제외한 주주권리 보호, 이사회, 공시, 감사기구 부분이 실물활동 이익조정과 음(-)의 관련성을 갖는다는 것을 확인시켜주었다. 실물활동기반 이익조정은 현금흐름에 직접적인 영향을 미친다는 점에 서, 발생액기반 이익조정과 다른 성격을 갖는다. 따라서 기업지배구조와 실물활동 이익조정의 관계에 관한 본 연구의 분석결과는 발생액기반 이익조정 관련 연구를 보완하는데 도움이 될 것으로 기대된다.

In the real world, it is hardly expected that complete contract is made because of the existence of contract costs. Thus, corporate governance has been regarded as one of major control mechanisms to affect manager`s decision-making significantly. Several prior studies related to earnings management have indicated that the higher level of corporate governance is, the lower degree of earnings management is. Obviously, it somewhat looks like straightforward. However, earnings management literatures recently suggest that mangers are shifting earnings management strategy from accrual basis to real activity basis. After the accounting reforms, it is said that change in earnings management strategy tends to be fast. It may be attributable to the reinforcement of internal control over financial reporting because strengthened internal control system can easily detect accrual-type earnings management. In addition, real activity-based earnings management has far more important meanings than accrual-based earnings management because real activity-based earnings management can induce different sorts of consequences in contrast to accrual-based earnings management. For example, real activity-based earnings management significantly affects the future cash flows of the company. On the other hand, accrual-based earnings management does not affect cash flows themselves but adjust simply the timing of recognizing revenues or expenses. Therefore, it is important to focus on the strategic changes in earnings management in that real activity-based earnings management has great impacts on the long-term prospects of the company. If so, it indeed implies that we need additional evidences on the real activity-based earnings management in order to understand the earnings management practices. In this context, this study examined empirically that how much the level of corporate governance has an effect on the real activity-based earnings management by using the evaluation score from Korean Corporate Governance Services. As a result, we could find that the degree of earnings management through real activities(such as abnormal operating cash flows, abnormal production costs, and abnormal discretionary expenses) decreased as the level of corporate governance increased. It represents that corporate governance can play an important role in controlling managers` opportunistic behaviors on real manipulation. Additional test based on the scores of corporate governance subindices showed that they were negatively associated with real activity-based earnings management as a whole. In short, real activity-based earnings management is quite different from accrual-based earnings management in that it has direct cash flow consequences. That is, in a long-term perspective, real activity-based earnings management has unique characteristics compared to those of accrual-based manipulations. The empirical results of this paper that the level of soundness of corporate governance is strongly related to the degree of real activity-based earnings management can be an evidence to complement the existing literature on earnings management.

#accruals management #corporate governance #earnings management #real activity manipulation #기업지배구조 #발생액 이익조정. 이익조정 전략변화 #실물활동 이익조정

참고문헌 (41)

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2. [학술지(정기간행물)] - 김용식 / 2008 / 이사회 특성이 내부회계 관리제도의 품질과 사외이사의 보상에 미치는 효과 / 회계와 감사 연구 42 (48) : 427 ~ 454

3. [학술지(정기간행물)] - 김정애 / 2006 / 감사위원회 및 이사회의 특성차이가 보수주의에 미치는 영향 / 회계정보연구 24 (4) : 251 ~ 274

4. [학술지(정기간행물)] - 김지홍 / 2008 / 적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동 / 회계저널 17 (4) : 31 ~ 63

5. [학술지(정기간행물)] - 김지홍 / 2009 / 실제 이익조정이 장기 경영성과에 미치는 영향 / 회계학연구 34 (4) : 31 ~ 70

이 논문의 저자 정보

김유찬

소속기관 한양대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 26 이용수 1,538

강윤식

소속기관 한국증권학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 3 이용수 1,365

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