국제다각화가 재무분석가의 이익예측활동에 미치는 영향

김명인; 배성미; 윤금상

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 김명인 배성미 윤금상

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제41권 제4호

발행연도: 2012.8

수록면: 723 - 755 (33page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구에서는 기업과 회계정보이용자들 사이에서 정보중개자 역할을 수행하는 재무분석가에 초점을 두고, 한국 기업의 국제다각화 수준이 재무분석가의 이익예측속성인 이익예측 정확성(accuracy) 및 낙관성(optimism), 이익예측치 분산(dispersion)에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 해외시장의 정치·경제·문화 등의 차이가 국제다각화 기업과 재무분석가들 사이에 정보불균형을 증가시켜 재무분석가들의 이익예측 처리 과정을 더욱 복잡하게 하고, 이익예측활동을 어렵게 할 것으로 예상된다. 따라서, 본 연구에서는 기업의 국제다각화 수준이 증가할수록 재무분석가들의 이익예측 정확성은 낮아지고, 이익예측 낙관성과 재무분석가들 사이의 의견불일치는 증가한다는 가설을 설정하고 실증분석을 수행하였다. 본 연구에서는 가설을 검증하기 위해 한국의 유가증권 및 코스닥시장에 상장된 기업들 중 2000년부터 2010년까지 재무분석가 이익예측치를 이용할 수 있는 총 2,371개 기업-연도 표본을 대상으로 실증분석하였다. 이익공시일을 기준으로 역산하여 12개월 동안의 재무분석가 이익예측치를 분석에 사용한 경우, 국제다각화 수준이 증가할수록 이익예측 정확성은 유의하게 감소하였으며, 이익예측 낙관성과 이익예측치의 분산은 유의하게 증가하는 것으로 나타나 본 연구의 가설을 지지하고 있다. 이는 한국 기업의 국제다각화가 재무분석가들의 이익예측활동의 복잡성과 어려움을 증가시키는 결정요인이라는 증거를 제시하고 있다. 이익공시일을 기준으로 역산하여 1개월 내의 재무분석가 이익예측치를 사용한 분석에서는 12개월 동안의 이익예측치를 사용하여 나타난 예측품질 감소효과가 유의하게 감소하는 것으로 나타났다. 이는 재무분석가들이 이익발표일에 가까워질수록 처음의 낙관적인 이익예측치의 수준을 "walk down"하며 예측오차가 감소한다는 해외연구와 일관되는 결과이다. 본 연구는 한국 기업의 국제다각화가 재무분석가의 이익예측활동에 미치는 영향을 검증하여 의미있는 결과를 도출하였다는 데 의의가 있으며 다음과 같은 시사점을 제공한다. 첫째, 투자자 등 회계정보이용자들이 국제다각화 기업들의 가치평가를 위한 대용치로 재무분석가의 이익예측치를 이용하고자 할 때, 낙관적으로 편의되었거나 정확성이 결여된 예측치의 영향도 함께 고려해야 한다는 의미있는 결과를 제시하고 있다. 둘째, 현행의 ``사업 부문별 정보 등의 공시`` 제도에 추가적으로 지리적 혹은 나라별 공시제도 의무화의 필요성을 제시한다. 이러한 공시제도의 개선은 국제다각화 기업들에 대한 재무분석가들의 이익예측속성을 개선시키고, 투자자들에게는 제공받는 정보의 유용성을 향상시킬 것이며, 또한 연구자들에게는 다양하고 심도 있는 후속 연구를 가능하게 하여, 궁극적으로는 국제다각화 기업의 회계투명성 증대에 기여할것이다.

This study investigates the effect of international diversification of Korean corporations on analysts` forecasting activities, specifically focusing on earnings forecast accuracy, optimism and dispersion. Prior research indicates that analysts suffer from the complexity and difficulty in forecasting earnings of internationally diversified firms due to differences in political, economic, and cultural environment. It also reports that analysts` forecast for firms with high uncertainty tends to be optimistically biased. Thus, this study tests the hypothesis that analysts` forecast becomes less accurate, and optimism and dispersion among analysts increase with the degree of diversification. The sample for the empirical test includes 2,371 firm-years for firms listed in the Korean Stock Exchange or KOSDAQ for the period of 2000-2010 and the analysts` earnings forecast data provided by FN Data Guide Pro database. When we use the analysts` forecast of annual earnings-per-share (EPS) within the twelve month period up to the earnings announcement (i.e., from the end of March in the current year to the end of March in the following year), the empirical results show that, consistent with the expectation, analysts` forecast accuracy decreases significantly while optimism and dispersion among analysts increase significantly with the degree of diversification. The result represents that international diversification of Korean firms increases the complexity and difficulties of analysts` forecasting activities, suggesting that international diversification should be considered as one of the significant factors determining analysts` forecasting activities. On the other hand, when the data within one month up to the earnings announcement is used, we find that the above mentioned effects decreased significantly. Consistent with Richardson et al. (2004), this evidence suggests that financial analysts "walk down" their earnings forecasts, issuing initial optimistic forecasts, followed by more pessimistic forecasts immediately before the earnings announcement. This allows prediction error to be reduced. This study documents the effect of international diversification of Korean corporations on analysts` forecasting activities. The findings in this study provide several valuable implications to regulators, researchers and investors. First, when investors or users of accounting information use analysts` earnings forecasts as a proxy for the valuation of internationally diversified firms, they should consider the analysts` earnings forecasts may be less accurate and more optimistically biased. Second, Regulators need to mandate "Geographic or Country Business Segment Report" with the current "Business Segment Report" disclosure practice. We expect that this disclosure practices will improve analyst` earnings forecasting attributes for the internationally diversified firms. Also, it will provide useful information for investors when they invest in those firms. The improved disclosure practice will enable researchers to study the effect of international diversification of Korean corporations in more detail, and ultimately will contribute to increase transparency in accounting for such firms.

#Analysts #Forecast dispersion #Forecast optimism #Forecasts accuracy #International diversification #국제다각화 #이익예측의 낙관성 #이익예측의 정확성 #이익예측치의 분산 #재무분석가

참고문헌 (66)

참고문헌 신청

1. [학술지(정기간행물)] - 김명인 / 2012 / 국제다각화 수준에 따른 이익의 가치관련성 차이에 관한 연구 / 회계학연구 37 (4) : 157 ~ 193

2. [학술지(정기간행물)] - 안윤영 / 2005 / 외국인투자자와 정보비대칭 간의 관계 / 회계학연구 30 (4) : 109 ~ 131

3. [학술지(정기간행물)] - 정석우 / 2003 / 재무분석가의 분석기업 결정과 예측특성에 영향을 미치는 요인 / 회계학연구 28 (4) : 61 ~ 84

5. [학술지(정기간행물)] - 조중석 / 2009 / SFAS No. 131하에서 분기별 사업부문정보공시와 재무분석가의 이익예측 오차 / 국제회계연구 28 (28) : 119 ~ 138

6. [학술지(정기간행물)] - 차승민 / 2010 / 개별기업의 국제다각화가 자기자본비용에 미치는 영향: 한국기업을 중심으로 / 경영학연구 39 (1) : 157 ~ 175

이 논문의 저자 정보

김명인

소속기관 한국경영학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 231

배성미

소속기관 한국경영학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 231

윤금상

소속기관 한국경영학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 231

이 논문과 함께 이용한 논문

국제적 다각화가 기업의 연구개발(R&D) 지출 및 투자에 미치는 영향에 관한 연구

윤소라 국제회계연구 2015 .04

재무분석가 수와 기업의 투자효율성

최승욱 , 이우재 산업경제연구 2015 .02

A Study on the Impact of International Diversificatlon on Firm Performance : Critical Review and Research Suggestion

Kang , Seok Min 회계정보리뷰 2012 .06

국제다각화전략에 기업의 조직특성이 미치는 영향에 관한 연구

김성호 , 서민교 대한경영학회지 2011 .04

재무제표의 비교가능성이 경영자예측정보에 대한 재무분석가의 예측수정에 미치는 영향

기은선 , 권수영 경영학연구 2014 .10

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (66)

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)