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논문 기본 정보

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저자정보
이시활 (경북대학교) 김미나 (경북대학교) 김성환 (경북대학교)
저널정보
한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제56집
발행연도
2014.8
수록면
75 - 100 (26page)

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본 연구는 환율 및 환율과 관련된 기업의 특성변수들이 기업가치에 미치는 영향을 분석하기위해 1991년∼2012년 동안 KOSPI 상장기업의 패널자료를 이용하여, 통계적으로 선택된 고정효과패널모형으로 실증분석하였다. 주요 결과는 다음과 같다. 연말 및 연평균 환율변동률은 기업가치에 유의한 음(-)의 영향을 미치며, 수출비율은 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미쳐 수출비율이 클수록 기업가치가 증가함을 실증적으로 확인할 수 있다. 또한, 환율조정 외국인지분가치도 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미쳐, 주가와 외국인지분율의 변동이 없더라도 환율이 상승하면 기업가치가 감소함을 추정할 수 있고, 외국인지분율이 증가해도 기업가치에는 양(+)의 영향을 미침을 실증적으로 보여준다. 단지, 외화순자산비율은 유의성을 찾을 수 없으나, 전기 외화순자산비율은 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 확인된다.
재벌효과를 고려하여 재벌기업과 비재벌기업을 따로 분석한 경우, 비재벌기업의 경우에는 수출비율과 최대주주지분율이 기업가치에 미치는 영향이 유의하지 않은 것으로 나타난다. 재벌기업의 경우에는 부채비율이 기업가치에 미치는 영향이 유의하지 않은 것으로 나타난다. 이는 재벌기업의 경우, 상호출자나 지급보증 등으로 인해 법인세이연효과가 제대로 작동되지 않는다고 추정할 수 있다.
#외국인 지분율 #환율 #배당수익률 #주가수익률 #재벌 #고정효과모형 #foreign-currency denominated assets #exchange rate #PER #chaebol affiliation #fixed effects models

목차

국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 가설 및 모형설정
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌

참고문헌 (63)

참고문헌 신청
1. [단행본] - 강명헌 / 1996 / 재벌과 한국경제 / 나남출판 google schola 2. [학위논문] - 강진권 / 2008 / 재벌기업과 비재벌기업의 경영성과 비교분석 / 박사 / 건국대학교 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 강호상 / 2009 / 환율 변동성과 주가 변동성과의 관계: 기업 규모 및 산업별 분석 / 무역학회지 34 (1) : 49 ~ 70 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 곽태운 / 2002 / 실질환율변동과 우리나라 제조업의 수익률변동 / 무역학회지 27 (4) : 317 ~ 339 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 권택호 / 1999 / 환노출과 재무부실비용의 관계에 관한 실증분석-한국의 상장 제조기업을 대상으로 / 국제경영연구 10 (1) : 177 ~ 197 google schola

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