메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색
질문

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이헌상 (전북대학교) 송종희 (전북대학교) 홍승표 (전북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제28권 제6호
발행연도
2015.12
수록면
2,565 - 2,584 (20page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색
질문

이 논문의 연구 히스토리 (2)

2015

저변동성 이상현상과 국민연금의 성과비교
이헌상 ,  홍승표 한국산업경제학회 정기학술발표대회 초록집 2015.12 학술대회자료
저변동성 이상현상과 국민연금의 성과비교
이헌상 ,  송종희 ,  홍승표 산업경제연구 2015.12 학술저널

초록· 키워드

오류제보하기
본 연구는 국내 KOSPI 주식들을 대상으로 저변동성 이상현상과 이에 따른 투자전략의 유효성 검증을 통하여 최근 저성장, 저금리 기조와 더불어 2060년 기금고갈이라는 상황에 직면한 국민연금기금의 투자전략에 미치는 영향에 대하여 고찰한다.
2003년부터 2014년까지 매월 변동성을 기준으로 6개의 포트폴리오를 구성하여 다음 달의 수익률을 비교한 결과 저변동 포트폴리오(P1)의 평균 수익률은 1.09%로 고변동 포트폴리오(P6)의 평균 수익률인 -0.35%보다 높게 나타났으며 수익률의 차이는 매우 높은 유의성을 가지는 것으로 나타났다. CAPM 대비 초과성과분석을 실시한 결과 P1은 0.33%, P6은 -1.24%의 초과성과 및 손실을 얻는 것으로 나타났으며 시장의 위기상황에서는 저변동성 이상현상이 존재하지 않는 것으로 나타났다.
2009년부터 2014년까지 P1과 국민연금기금의 국내주식 포트폴리오(NP)의 성과를 비교한 결과 P1의 평균 수익률은 0.90%, NP의 평균 수익률은 0.27%로 나타났지만 수익률의 차이에 대한 유의성은 존재하지 않았다. 하지만 P1의 변동성이 NP의 변동성보다 유의적으로 낮다는 결과를 얻었기 때문에 기존 국민연금의 국내주식 포트폴리오의 변동성을 줄이면서 동일한 수준의 성과를 가져다 줄 가능성이 존재한다. 그 결과 대체투자 및 헤지펀드 등에 추가적으로 리스크를 배분한다면 전체적으로 동일한 리스크수준에서 더 높은 성과를 얻을 수 있을 것으로 기대되나, 국내 주식시장에서 국민연금이 차지하는 비중과 영향이 매우 크기 때문에 국내 주식시장을 대상으로 한 투자전략은 한계가 존재할 것이다.
결론적으로 본 연구를 통해 국내 주식시장에서 저변동성 이상현상의 존재를 검증하였고, 이를 활용하여 국민연금기금의 자산배분이 더 효율적으로 이루어질 수 있음을 시사한다.
#저변동성 이상현상 #변동성 #리스크프리미엄 #자산배분 #국민연금기금 #대체투자 #low volatility anomaly #volatility #risk premium #asset allocation #national pension fund #alternative investment

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 연구설계
Ⅳ. 저변동성 이상현상의 검증
Ⅴ. 국민연금의 성과와 비교
Ⅵ. 결론 및 한계점
참고문헌
Abstract

참고문헌 (15)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2014 / 저변동성 이상현상과 투자전략의 수익성 검증 / 한국증권학회지 43 (3) : 573 ~ 603 dbpia [학술지(정기간행물)] - 엄철준 / 2014 / 한국주식시장의 고유변동성 퍼즐에 대한 연구 / 한국증권학회지 43 (4) : 753 ~ 784 dbpia [학술지(정기간행물)] - 김태혁 / 2011 / 한국 주식시장에서 3요인 모형을 이용한 주식수익률의 고유변동성과 기대수익률 간의 관계 / 한국증권학회지 40 (3) : 525 ~ 550 dbpia [학술지(정기간행물)] - 변영태 / 2011 / 고유변동성과 기대수익률간의 관계에 관한 연구 / 산업경제연구 24 (2) : 613 ~ 627 dbpia [학술지(정기간행물)] - 박영규 / 2015 / 국민연금기금의 대체투자 포트폴리오 구축방안 연구 / 재무연구 28 (2) : 235 ~ 267 google schola

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

저변동성 이상현상과 국민연금의 성과비교
이헌상 ,  홍승표 한국산업경제학회 정기학술발표대회 초록집 2015 .12
임금피크제 도입운영에 관한 비교법적 검토 : 한국과 일본을 중심으로
노재철 한국콘텐츠학회논문지 2015 .11
정부 및 여당의 국민연금 관리, 운용체계 개편방향의 문제점
이찬진 월간 복지동향 2015 .09
국민연금의 주주권 행사 가이드라인 : 의결권 이외의 주주권행사를 위한 기준 및 절차
김우찬 ,  이지수 경제개혁리포트 2014 .01
퇴직연금의 사회정책적 기능 강화 방안 연구 : 소득보장 부문을 중심으로
정창률 한국사회정책 2014 .12

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2016-323-002223537