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논문 기본 정보

자료유형
학술대회자료
저자정보
서민교 (대구대학교) 민유주아나 (강원대학교) 양오석 (강원대학교)
저널정보
한국무역학회 무역학자 전국대회 발표논문집 한국무역학회 2016 전국무역학자대회 및 경북무역포럼
발행연도
2016.6
수록면
357 - 381 (25page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2016

몬테카를로 시뮬레이션을 활용한 한·중 통상 결제통화로서 위안화 활용 영향력 평가 : 위안화 활용비율의 옵션화로 인한 헷지효과
서민교 ,  민유주아나 ,  양오석 무역학회지 2016.11 학술저널
몬테카를로 시뮬레이션을 활용한 한중통상 결제통화로서 위안화 활용 영향력 평가 : 위안화 활용비율의 옵션화로 인한 헷지효과
서민교 ,  민유주아나 ,  양오석 무역학자 전국대회 발표논문집 2016.06 학술대회자료

초록· 키워드

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본 연구는 이러한 결제통화로서의 위안화 연구의 한계를 극복하기 위하여 한중 통상과정에서 위안화를 결제통화로 확대할 경우 발생할 수 있는 영향력을 몬테카를로 시뮬레이션(Monte-Carlo Simulation)을 통해 분석하였다. 일차적으로는 실제 발현된 역사적(historically revealed) 원화/위안화 환율과 동일한 확률분포(Probability Distribution)로 위안화 환율이 발현되었을 경우 위안화의 사용비율이 한화전환 결제통화수지(Balance of Currency Invoice)에 미치는 영향력을 분석하였다. 더불어 위안화 환율이 역사적으로 발현된 환율변동성 이상의 비정상성 행보를 보였을 경우 한화전화 결제통화수지에 미치는 영향력을 시뮬레이션으로 분석하였다.
본 연구로 발견된 주요 결론은 다음과 같다. 첫째, 역사적 환율과 동일한 확률분포로 위안화 환율이 발현될 경우 위안화 활용비율과 무관하게 달러화나 위안화의 환율과 환율변동성은 결제통화의 원화전환가치를 상승시키는 기제로 작용한다. 특히, 달러화 환율변동성은 우려와는 다르게 외화의 가치전환 측면에서는 긍정적 기제로 작용할 수 있다. 둘째, 달러화의 환율변동성은 평균적으로는 결제통화의 원화전환가치에 미치는 영향력은 긍정적이지만 원화전환가치의 양극화를 가중시켜 낮은 원화전환가치는 더욱 낮게 높은 원화전화가치는 더욱 높게 형성하도록 한다. 반면 위안화 환율변동성도 양극화 성향이 발현되었지만 이러한 경향성은 달러화에 비하여 중도적이다. 셋째, 역사적 사건보다 위안화 환율변동성이 확대된 경우에는 위안화를 결제통화로 사용할 경우 환율효과에 의하여 원화전화가치의 규모가 하락하기 때문에 위안화를 결제통화로 확대하고자 한다면 현재 발현된 위안화의 환율변동성에 주목하여 불확실성이 확대되고 있는지 확인해야 한다. 넷째, 이러한 위안화 환율변동성이 위안화 사용비율을 통하여 결제통화 전환가치에 미치는 부정적 영향력은 위안화의 불확실성이 확대될 경우 축소되고 있어 환율변동성 측면에서 가장 우려해야 할 상황은 현재 환율변동성보다 급진적인 상황 변화가 아닌 2배수 내에서 확대될 경우이다. 다섯째, 위안화의 환율변동성이 위안화 사용비율을 통하여 원화전환 결제통화수지에 미치는 영향력은 콜옵션(call option) 및 풋옵션(put option)의 합성포지션으로 생성되는 강세스프레드(bull spread)전략과 유사한 경향을 보인다. 따라서 환율변동성의 증가에 따른 결제통화로서 위안화 활용 전략은 위험에 대한 헷지 효과가 존재하기 때문에 기업이 영업이익 극대화를 위한 전략적 도구로 사용될 수 있다.
#위안화 #결제통화 #시뮬레이션 #한국

목차

국문요약
1. 서론
2. 선행연구
3. 연구방법 및 자료
4. 분석결과
5. 결론, 정책함의 및 향후연구과제
참고문헌

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