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저자정보
Dongwook Seo (Korea Advanced Institute of Science and Technology) Hohyun Kim (Korea Advanced Institute of Science and Technology) Seung Hun Han (Korea Advanced Institute of Science and Technology)
저널정보
한국경영학회 한국경영학회 융합학술대회 한국경영학회 2016년 제18회 경영관련학회 통합학술대회 [34개 학회 공동개최]
발행연도
2016.8
수록면
2,659 - 2,709 (51page)

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This study examines the effect of business group, ownership disparity, and corporate governance on the value of excess cash using the business group (chaebols) data in Korea. Through the Fama and French (1998), we find that Korean chaebol firms have significantly higher value of excess cash compared to the non-chaebol firms, but the ownership disparity between cash flow right and control right of the controlling shareholders decreases the value of excess cash in chaebol firms. However, corporate governance enhances the value of excess cash in the whole samples of chaebol- and non-affiliated firms, and it also alleviates the negative effect of the ownership disparity in the value of excess cash of chaebol-affiliated firms. More specifically, we find that independency of the board of directors and audit committee enhance the value of excess cash in business group, and mitigates the negative effect of ownership disparity by controlling shareholders on the effect of excess cash on the frim value. Finally, we find that the impact of the use of excess cash on operating performance is significantly positive, and this positive effect is enhanced by corporate governance.
#Cash holdings #Corporate governance #Ownership disparity #Business group #expropriation #tunneling

목차

Abstract
1. Introduction
2. Literature Review & Hypothesis Development
3. Data and Empirical Settings
4. Empirical Results
Conclusion
References

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