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초록· 키워드
본 연구는 2002년 11월부터 시행된 공정공시제도의 현황을 검토하고 공정공시를 통해 제공되는 정보가 증시에 어떻게 반영되고 있는지를 분석하였다. 공정공시의 정보유형별 현황을 세분류하여 자사홍보의 성격이 포함된 전략적 공시와 기업의 영업실적 예측치를 공시하는 실적예측공시가 각각 다른 정보효과를 가지는지를 분석한 결과, 전체 공정공시 건수의 60% 이상을 점한 전략적 공시는 그 비중에도 불구하고 주가에 반응을 주지 않았으며, 반면 실적예측공시는 ‘비기대실적 (Unexpected Earnings Shock)’에 의해 시장에 반응을 주고 있음을 발견하였다. 그리고 기업들은 확정치가 발표되기 약 60일 전에 실적예측공시를 통해 비교적 정확하게 매출액 및 영업이익 예측치를 공시하고 있음을 발견하였다. 본 연구를 통해 발견된 이들 실증분석결과는 전체적으로 공정공시가 정보의 불균형을 개선하는데 긍정적인 역할을 수행하고 있다는 의견을 지지하는 것으로 나타났다.
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