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본 연구는 자산운용사의 펀드운용행태 및 성과를 분석함으로써 그룹 계열사 간의 정보전달(information transfer)이 존재하는지를 실증적으로 분석하였다. 2001년 말부터 2009년 말까지의 기간 동안 재벌그룹 계열 자산운용사와 여타 자산운용사의 재벌그룹 계열회사에 대한 투자성과를 실증적으로 비교 분석한 결과, 동일 그룹계열 자산운용사의 투자 성과가 우수하게 나타났다. 이는 재벌그룹 계열 자산운용사가 계열사주식의 투자에 있어 정보우위에 있다는 것을 의미한다. 추가적으로 계열사주식의 수익률이 좋지 않을 경우 계열 자산운용사는 계열사주식을 상대적으로 더 많이 보유함으로써 주가하락을 저지하는 경향이 있음도 발견되었다. 또한, 계열 자산운용사와 비계열 자산운용사의 수익률 및 투자지분 관련 의사결정에 영향을 미치는 기업의 특성이 있는지 분석한 결과, 계열 자산운용사와 비계열 자산운용사 간에 뚜렷한 차이는 발견되지 않았다.
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