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본 연구는 기업들이 적자회피와 이익평준화, 그리고 부채과다기업이 채무이행 조항 위반가능성을 줄이기 위해 실제영업활동과 발생액조정을 통해 이익조정을 하는 지를 2005년부터 2009년 코스닥상장기업을 대상으로 분석하였다. 실제영업활동을 통한 이익조정은 Roychowdhury(2006)의 연구방법, 재량적발생액에 대한 모형은 수정 Jones 모형을 사용하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 적자 회피를 위한 이익조정의심기업들은 재량적비용지출의 감소, 생산량 조정 등 실제활동조정과 재량적발생액(DA)을 통해 이익을 상향 조정하고 있음을 알 수 있었다. 둘째, 이익이 상대적으로 높은 기업들은 당해 연도의 이익을 미래기간으로 이연하기 위하여 비정상재량적비용은 상대적으로 높게, 비정상생산원가는 상대적으로 낮게 나타나, 당기에 기대수준보다 당기순이익이 높으면 당기의 보고이익을 감소시키면서 미래의 이익으로 이연시키기 위하여 재량적 비용지출액을 늘렸으며 생산원가를 조정한 것으로 해석할 수 있다. 또한 재량적 발생액(DA)은 유의하게 낮아, 실제영업활동 조정뿐만 아니라 재량적발생액(DA)을 감소시켜 당기의 이익을 하향으로 조정한 것으로 해석할 수 있다. 셋째, 부채비율이 높은 기업은 비정상영업현금흐름과 비정상재량적비용이 낮게, 비정상생산원가는 높게, 재량적발생액(DA)은 높게 나타나 부채비율이 높은 기업은 채무이행조항 위반가능성을 줄이기 위하여 매출조정, 재량적비용의 감소, 그리고 생산량조정 등 실제영업활동을 조정하고 있으며, 재량적발생액(DA)을 증가시켜 보고이익을 상향으로 조정하는 것을 알 수 있었다. 적자회피, 이익평준화, 부채과다기업들은 실제영업활동조정과 함께 재량적발생액 조정을 통하여 이익을 조정하고 있음을 알 수 있다. 특히 적자회피, 이익평준화의 이익조정의심기업들은 실제영업활동 중에서는 매출조정보다는 회사내 의사결정으로 가능한 이익조정방법인 재량적비용의 지출감소와 생산량을 조정하는 방법을, 부채과다 기업의 이익조정의심기업은 매출조정, 재량적비용지출 및 생산량조정 등 실제 영업활동 전반에 걸쳐 의사결정을 변화시켜 이익조정에 참여하고 있음을 알 수 있다.
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1. [학술지(정기간행물)] - Dechow. P.M. / 1998 / The relation between earnings and cash flows / Journal of Accounting and Economics 25 : 133 ~ 168
2. [학술지(정기간행물)] - DeAngelo, H. / 1994 / Accounting Choice in Troubled Companies / Journal of Accounting and Economics 17 : 113 ~ 143
3. [학술지(정기간행물)] - DeFond, M / 1994 / Debt Covenant violation and Manipulation of Accruals / Journal of Accounting and Economics 17 : 145 ~ 176
4. [학술지(정기간행물)] - DeFond, M / 1997 / Smoothing Income in Anticipation of Future Earnings / Journal of Accounting and Economics 23 : 115 ~ 139
5. [학술지(정기간행물)] - Graham, J. R. / 2005 / The economic implications of corporate financial reporting / Journal of Accounting and Economics 40 : 3 ~ 73
2. [학술지(정기간행물)] - DeAngelo, H. / 1994 / Accounting Choice in Troubled Companies / Journal of Accounting and Economics 17 : 113 ~ 143
3. [학술지(정기간행물)] - DeFond, M / 1994 / Debt Covenant violation and Manipulation of Accruals / Journal of Accounting and Economics 17 : 145 ~ 176
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5. [학술지(정기간행물)] - Graham, J. R. / 2005 / The economic implications of corporate financial reporting / Journal of Accounting and Economics 40 : 3 ~ 73
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