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기업의 수명주기(corporate life cycle)에 따라 기업의 성장전략이 달라지므로 각각 기업이 처한 수명주기단계에서 재무정보의 가치관련성이 차별적일 것이다. 따라서 본 연구에서는 이익조정이 신용평점에 미치는 영향을 분석함에 있어 기업수명주기를 조절변수(moderating variable)로 통제하였다.실증분석 결과, 첫째, 발생액이익조정(AEM)과 신용평점은 성장기와 성숙기에 유의적인 양(+)의 관계를 가진다. 이는, 신용평가기관이 성장기기업과 성숙기기업에 대해서만 재량적발생액을 신용평점평가에 긍정적으로 반영한다는 것을 의미한다. 둘째, 비정상현금흐름(ACFO)은 성장기, 성숙기와 쇠퇴기 모두에서 신용평점에 유의적인 양(+)의 관계를 보였다. 하지만 회귀계수간의 유의한 차이가 존재하여 신용평가기관이 비정상현금흐름을 신용평점평가에 반영함에 있어 기업수명주기별로 차별적임을 의미한다. 셋째, 비정상제조원가(APC)는 성장기와 성숙기에 대해서 신용평점에 유의한 음(-)의 영향을 보였다. 또한, 회귀계수간의 차이로 인해 신용평점평가에 반영함에 있어 기업수명주기별로 다름을 의미한다. 넷째, 비정상재량적지출(ADE)은 성장기와 성숙기에 유의적인 양(+)의 값을 보였다. 또한, 쇠퇴기에는 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 신용평가기관이 비정상재량적지출을 성장기, 성숙기기업에 대해서는 긍정적으로, 쇠퇴기기업에 대해서는 부정적으로 평가함을 의미한다. 그리고 회귀계수간의 차이로 인해 기업수명주기별로 차별적인 영향을 미친다.
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참고문헌 (37)
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1. [학술지(정기간행물)] - 고영우 / 2009 / 기업수명주기가 판매관리비의 비대칭적 원가행태에 미치는 영향 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 (49) : 283 ~ 312
2. [학술지(정기간행물)] - 고재민 / 2013 / 비정상 영업현금흐름의 이익 지속성과 가치 평가 / 경영교육연구 28 (6) : 479 ~ 506
3. [학술지(정기간행물)] - 권영도 / 1996 / 기업 라이프사이클과 장부가치 구성요소가 주식가격결정에 미치는 영향 / 회계학연구 21 (2) : 45 ~ 72
4. [학술지(정기간행물)] - 권수영 / 2009 / 기업수명주기 하에서 자기자본이익률의 구성요소와 미래수익성 및 가치관련성 / 경영학연구 38 (5) : 1213 ~ 1249
5. [학술지(정기간행물)] - 김문태 / 2006 / 회사채 신용등급의 이익조정 통제효과 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (5) : 45 ~ 74
2. [학술지(정기간행물)] - 고재민 / 2013 / 비정상 영업현금흐름의 이익 지속성과 가치 평가 / 경영교육연구 28 (6) : 479 ~ 506
3. [학술지(정기간행물)] - 권영도 / 1996 / 기업 라이프사이클과 장부가치 구성요소가 주식가격결정에 미치는 영향 / 회계학연구 21 (2) : 45 ~ 72
4. [학술지(정기간행물)] - 권수영 / 2009 / 기업수명주기 하에서 자기자본이익률의 구성요소와 미래수익성 및 가치관련성 / 경영학연구 38 (5) : 1213 ~ 1249
5. [학술지(정기간행물)] - 김문태 / 2006 / 회사채 신용등급의 이익조정 통제효과 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (5) : 45 ~ 74
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