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초록·키워드
본 논문에서는 국내에서 거래되고 있는 DLS의 가치 평가를 위해 일반상품의 가격을 어떤 모형을 사용해서 모형화 해야 하는지에 대해 연구하였다. 특히 편의수익률을 고려한 기하브라운운동(GBM) 모형과 평균회귀를 반영하는 Schwartz 모형을 도입하는 데 초점을 맞추었다.
본 논문의 특징은 이와 같은 모형을 도입할 때 기초자산이 여러 개인 경우와 두 모형을 결합하여 사용하는 경우에 대한 모형을 제시하면서, 파생결합증권(DLS)의 가치 평가 시 발생할 수 있는 환위험 조정에 대해서도 논의하였다.
가치 평가 결과, WTI 지수만을 기초자산으로 하는 DLS의 경우에는 두 모형 모두 안정적인 평가금액이 나왔으나, WTI 지수 뿐 아니라 니켈 현물 등을 기초자산으로 포함한 DLS의 경우에는 두 모형 모두 비교적 안정적이지 못한 결과를 보여 주어, 전자의 경우 GBM 모형과 Schwartz 모형 모두 사용가능한 것으로 판단되었으나 후자의 경우는 다른 모형을 개발하거나 좀 더 심도 있는 연구가 필요하다고 생각된다.
본문·목차
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