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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제7권 제4호
발행연도
2008.1
수록면
101 - 132 (32page)

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이 논문의 연구 히스토리 (6)

2009

한국기업의 지배구조와 자본구조가 기업가치에 미치는 영향 : 패널 2SLS분석을 이용하여
김병곤 ,  김동욱 산업경제연구 2009.08 학술저널
패널 2SLS 분석을 이용한 한국기업의 지배구조, 자본구조, 기업가치 영향관계 분석
김병곤 ,  김동욱 한국산업경제학회 정기학술발표대회 초록집 2009.05 학술대회자료

2008

한국기업의 지배구조, 사업다각화, 기업가치: 패널자료분석법을 응용한 영향 관계분석
김병곤 ,  김동욱 金融工學硏究 2008.01 학술저널

2007

패널자료분석법에 의한 기업지배구조와 기업가치간의 영향관계 분석
김병곤 ,  김동욱 金融工學硏究 2007.01 학술저널

2003

소유구조와 자본구조의 상호관계가 기업가치에 미치는 영향
김병곤 ,  송재호 경영학연구 2003.10 학술저널

2001

기업다각화와 자본구조의 상호관계가 기업가치에 미치는 영향
김병곤 ,  박상현 경영학연구 2001.11 학술저널

초록· 키워드

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본 연구에서는 한국의 외환위기 회복 이후기간인 1999년부터 2005년 7개년의 시계열을 갖는 377개 상장기업의 패널자료를 이용하여 기업지배구조와 사업다각화, 기업가치간의 영향관계를 실증적으로 검증하였다. 실증분석결과에 의하면 첫째, 경영진지분율수준이 증가할수록 다각화수준이 증가하는 정(+)의 영향관계가 존재하는 것으로 나타났다. 경영진은 다각화를 통해 경영자 자신의 인적자본의 가치를 방어하고, 개인적 포트폴리오의 위험을 줄이고자 한다는 것을 알 수 있었다. 둘째, 패널 2SLS분석 결과에 의하면 다각화수준과 기업가치의 관계에서 다각화수준이 높을수록 기업가치가 증가하는 정(+)의 영향관계를 발견할 수 있었다. 한국기업의 경우 사업다각화를 통해 내부자본시장을 창출함으로써 효율적으로 자원 할당이 가능하게 되고, 이익창출 사업부문과 손실발생 사업부문간의 손익흐름이 결합되어 세금절감효과를 가져오며, 사업이 집중화된 기업에 비해 부채부담능력이 증가하여 부채에 따른 세금절감효과를 발생시킬 수 있어 기업가치의 증가를 가져올 개연성이 있음을 알 수 있었다. 넷째, 기관투자가지분율이 높을수록 기업가치는 증가하는 것으로 나타나서, 경영자의 대리인문제를 감소시키기 위해서는 기관투자가의 지분율을 지속적으로 확대시켜 나가는 정책이 바람직함을 알 수 있었다.
#기업지배구조 #사업다각화 #기업가치 #패널자료분석 #대리인문제 #corporate governance #business diversification #corporate value #panel data analysis #agency problem

목차

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Lewellen, Wilbur G. / 1971 / A Pure Financial Rationale for the Conglomerate Merger / Journal of Finance 26:521~537 google schola Lewellen, Wilbur G. / 1989 / Mergers, executive risk reduction, and stockholder wealth / Journal of Financial and Quantitative Analysis 24:459~472 google schola Morck, R. / 2000 / Inherited Wealth, Corporate Control and Economic Growth: The Canadian Disease? Concentrated Corporate Ownership / The University of Chicago Press, Chicago, IL :319~369 google schola Rosenstein, S. / 1990 / Outside Directors, Board Independence, and Shareholder Wealth / Journal of Financial Economics 26:175~191 google schola Rumelt, R. / 1982 / Diversification Strategy and Profitability / Strategic Management Journal 3:359~369 google schola

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