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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제7권 제1호
발행연도
2008.1
수록면
27 - 48 (22page)

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이 논문의 연구 히스토리 (6)

2010

KOSPI 200 지수옵션시장에서 모멘텀 기대의 영향
김무성 ,  강태훈 한국증권학회지 2010.06 학술저널

2008

KOSPI 200지수 옵션시장에서의 투자심리와 정보효율성 - 날씨변수를 중심으로
김무성 ,  강태훈 ,  김상현 金融工學硏究 2008.01 학술저널

2007

KOSPI 200 지수옵션의 가격동학에 관한 실증연구
김무성 ,  강태훈 대한경영학회지 2007.10 학술저널

2006

내재확률분포의 정보유용성에 관한 실증연구 : KOSPI 200 지수옵션시장을 중심으로
김무성 ,  강태훈 대한경영학회지 2006.10 학술저널
KOSPI 200 옵션가격에 내재된 확률분포의 유용성에 관한 실증연구 : 헤징성과를 중심으로
김무성 ,  강태훈 한국증권학회지 2006.08 학술저널

2005

내재확률분포의 정보유용성에 관한 실증연구 : KOSPI 200 지수옵션시장을 중심으로
김무성 ,  강태훈 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 2005.11 학술대회자료

초록· 키워드

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본 연구는 날씨변수를 이용하여 시장참가자들의 사회 전반적인 투자심리의 영향이 KOSPI 200 지수옵션시장에 반영되어 있는가를 분석하였다. 분석결과 상대습도, 운량, (체감)기온과 평균풍속은 옵션시장의 약정금액에 영향을 미치는 것으로 나타나며, 평균풍속은 옵션가격으로부터 추론한 상태가격밀도의 왜도에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 이러한 결과의 원인이 시장의 비효율성보다는 오히려 날씨가 기업의 내재가치에 관한 정보변수로서 투자자의 의사결정에 영향을 미쳤을 가능성이 존재할 수 있다. 따라서 두 가지 상충되는 영향을 보다 명확하게 구분하기 위해, 날씨로 인한 사회 전반적인 투자심리(social mood)가 미래 불확실한 상황에 대하여 투자자가 기대하는 주관적인 확률분포에 영향을 미치는가를 분석하였다. 분석결과 날씨가 KOSPI 200 지수옵션시장에 영향을 미치는 것은 날씨로 인한 심리적인 영향이기 보다는 날씨가 기업의 내재가치에 영향을 미치는 정보변수로서 투자자의 의사결정에 반영되었을 가능성이 높은 것으로 나타났다. 따라서 내재왜도와 약정금액에 대한 날씨변수의 영향은 심리적인 요인이 아닌 날씨가 내재가치에 미치는 영향을 반영하여 미래지수의 상승과 하락에 대한 기대 즉, 특정행사가격의 옵션에 대한 선택과 구체적인 투자금액의 결정에 영향을 미치는 것으로 나타났다.
#투자심리 #날씨변수 #내재상태가격밀도 #효율적시장가설 #지수옵션시장 #Social Mood #Weather #Implied State Price Density #Efficient Market Hypothesis #Index Option Market

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[학술지(정기간행물) google schola Bakshi, G. / 2003 / Stock Return Characteristics, Skew Laws, and the Differential Pricing of Individual Equity Options / Review of Financial Studies 16 (1) : 101 ~ 143 google schola Black, F. / 1973 / The Pricing of Options and Corporate Liabilities / Journal of Political Economy 81 (3) : 637 ~ 654 google schola Black, F. / 1986 / Noise / Journal of Finance 41 (3) : 529 ~ 543 google schola Breeden, D. T. / 1978 / Prices of State-Contingent Claims Implicit in Option Prices / Journal of Business 51 (4) : 621 ~ 651 google schola

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