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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제14권 제2호
- 발행연도
- 2012.1
- 수록면
- 1,023 - 1,036 (14page)
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2008년 글로벌 금융위기 동안에 대부분의 기업들은 기업가치의 감소를 겪었다. 본 연구에서는 기업가치의 대용변수인 보유기간수익률과 토빈의 Q를 종속변수로 사용하여 경제전반적인 외부충격 발생 시 기업지배구조에 따라 기업가치가 어떠한 영향을 받는지에 대해 실증분석을 하였다. 실증분석 결과 대주주지분율과 외국인지분율이 높을수록 외부충격 발생 시 기업가치의 감소가 상대적으로 작게 나타났다. 이는 대리인문제 감소와 가치투자를 지향하는 외국인투자자에 의한 기업가치의 긍정적인 신호효과에 의한 결과로 판단된다. 또한 외부충격 발생 전 기간과 비교한 결과 유의성과 그 크기가 작게 나타났으며, 외부충격 종료 후 기간에서는 부호가 반대로(-)로 나타났다. 이러한 결과는 경기가 좋을 때는 대주주지분율이 기업가치에 양(+)의 관계를 미치고, 외부충격 발생 시에는 이를 완화하는 역할을 하는 것으로 나타났다. 그러나 기관투자자 지분율은 외부충격 발생 시 기업가치 변화에 유의한 결과를 나타내지 못하는 것으로 나타났다.
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참고문헌 (37)
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Yermack, D. / 1996 / Higher Market Value of Companies with a Small Board of Director / Journal of financial Economics 40:185~211
Baek, J.-S. / 2004 / Corporate Governance and Firm Value: Evidence from the Korean Financial Crisis / J FINANC ECON 71 : 265 ~ 313
Demsetz, H. / 1983 / The Structure of Ownership and Theory of the firm / Journal of Law and Economics 26 : 375 ~ 390
Demsetz, H. / 1985 / The Structure of Corporate Ownership : Causes and Consequences / Journal of Political Economics 93 : 375 ~ 390
Fama, E. / 1980 / Agency Problem and the Theory of the Firm / Journal of Political Economics 88 : 228 ~ 307
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