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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제17권 제1호
발행연도
2015.1
수록면
229 - 241 (13page)

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본 연구는 장기간의 국내지수옵션시장을 대상으로 모수의 추정방법과 예측기간, 옵션의 머니니스와 잔존기간 및 시장상황을 고려하여, 기하브라운운동의 마코브성을 분수브라운운동을 통해 수정한 Hu, Øksendal(2003) 모형의 옵션가격예측성과를 Black, Scholes(1973) 모형과 비교분석하였다. 옵션가격결정모형의 모수는 기초자산의 역사적정보, 옵션시장가격의 내재정보 그리고 역사적정보에 조건적인 내재정보를 이용하여 추정한다. 예측기간은 1거래일부터 9거래일까지이며, 기초자산의 변동성을 기준으로 전체분석기간을 구분하여 시장상황으로 인한 영향을 분석하였다. 분석결과, 외가격 콜옵션의 경우 예측기간에 상관없이 옵션시장가격으로부터 추정된 내재정보를 Hu, Øksendal(2003) 모형에 이용함으로써 Black, Scholes(1973) 모형보다 미래 옵션의 시장가격을 더 정확하게 예측할 수 있었다. 특히 예측의 상대적인 정확성은 예측기간이 길어지고 변동성이 높은 시장상황에서 더 증가하므로, 투자나 헤징, 제한된 차익거래를 수행하는 의사결정자들에게 Hu, Øksendal(2003) 모형은 더 유용하게 이용될 수 있을 것이다.
#분수브라운운동 #Hu and Øksendal #2003) 모형 #Black and Scholes #1973) 모형 #옵션가격예측 #Fractional Brownian Motion #Hu and Øksendal #2003)'s Option Pricing Model #Black and Scholes #1973)'s Option Pricing Model #Out-of-sample Forecasting

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Wiggins, J. B. / 1987 / Option values under stochastic volatility : theory and empirical estimates / Journal of Financial Economics 19(2):351~372 google schola Ball, C. A. / 1994 / Stochastic volatility option pricing / Journal of Financial and Quantitative Analysis 29 (4) : 589 ~ 607 google schola Black, F. / 1973 / The pricing of options and corporate liabilities / Journal of Political Economy 81 (3) : 637 ~ 654 google schola Duffie, D. / 2000 / Transform analysis and asset pricing for affine jump-diffusions / Econometrica 68 (6) : 1343 ~ 1376 google schola Eraker, B. / 2003 / The impact of jumps in volatility and returns / Journal of Finance 58 (3) : 1269 ~ 1300 google schola

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