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본 연구에서는 손해보험회사가 적립해 온 비상위험준비금이 그 동안 자본시장에서 어떻게 평가되어 왔는지를 실증 분석한다. 이를 위하여 다음과 같은 두가지 분석방법으로 비상위험준비금의 성격을 규명한다. 첫째, 비상위험준비금과 보통주 베타의 관계를 분석한다. 둘째, 비상위험준비금의 주가관련성을 분석한다.
첫 번째 분석에 의하면 비상위험준비금은 보통주 베타와 유의한 음의 관계를 나타낸다. 이것은 자본시장에서 비상위험준비금을 자본요소의 일부로 인식하고 있음을 나타낸다. 두 번째 분석에 의하면 비상위험준비금은 주가수익률과 유의한 양의 관계를 나타낸다. 이 결과에서도 자본시장은 비상위험준비금을 자본요소로 인식하고 있음을 나타낸다.
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Banz, R. / 1981 / The Relationship between Return and Market Value of Common Stocks / Journal of Financial Economics : 3 ~ 18
Barth, M. E. / 1998 / Relative Valuation Roles of Equity Book Value and Net Income as a Function of Financial Health / Journal of Accounting and Economics 25 : 1 ~ 34
Bowman, R. / 1979 / The theoretical relation between systematic risk and financial accounting variables / The Journal of Finance : 617 ~ 630
Bowman, R. / 1980 / The Debt Equivalence of Leases: An Empirical Investigation / The Accounting Review : 237 ~ 253
Collins, D. W. / 1999 / Equity valuation and negative earnings: The role of book value of equity / The Accounting Review 74 : 29 ~ 61
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Collins, D. W. / 1999 / Equity valuation and negative earnings: The role of book value of equity / The Accounting Review 74 : 29 ~ 61
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