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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제27권 제2호
발행연도
2019.1
수록면
193 - 209 (17page)

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본 연구는 평균-분산 체계 내에서 대체투자의 위험-수익을 도출할 수 있는 방법론을 제공한다. 현재 대체투자를 포함하여 자산배분을 시행하고 있는 대부분의 기관투자자는 자산배분 실행 시 대체투자에 대한 위험-수익 분석을 생략하거나 자산 특성이 반영되지 않은 값을 사용하고 있다. 본 연구는 기준포트폴리오 개념을 이용하여 실제 투자되고 청산된 대체자산의 IRR 자료를 활용한 대체자산의 위험-수익을 추정하는 방법론을 제시한다. 기준포트폴리오는 연기금에 있어 최상위 전략인 전략적 자산배분의 벤치마크이며, 대체투자 실행 시에는 기회비용 관점의 벤치마크를 의미하기도 한다. 본 연구는 이러한 기준포트폴리오와 대체자산 간 관계를 매핑하여 비용 효율적으로 평균-분산을 추정하였다. 이를 통해 비시장성 자산의 위험-수익 관계를 자산배분 모형의 평균-분산에 적용할 수 있게 되어 전체 포트폴리오의 위험-수익에 대한 해를 도출할 수 있다.
#Alternative Investment #Asset Allocation #Reference Portfolio #Benchmark #Pension Fund

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남재우 / 2017 / 대체투자 벤치마크의 이해와 설정 / 2017년 한국재무학회 제2차 춘계 정책 심포지엄 :18~30 google schola 이준서 / 2016 / 한국형 헤지펀드 평가모형 도출 및 성과분석 / 한국증권학회지 45(1):1~34 dbpia 이준서 / 2017 / 사모펀드 성과분석: 대체투자 관점에서 / 한국증권학회지 46(1):187~216 dbpia Ammar, S. B / 2013 / Common Risk Factors of Infrastructure Firms google schola Aragon, G. O / 2007 / Share restrictions and asset pricing : Evidence from the hedge fund industry / Journal of Financial Economics 83(1):33~58 google schola

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