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자료유형
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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제19권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
185 - 211 (27page)

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고객이 위탁한 자산을 펀드를 통해 투자자의 이익을 위해 전문적으로 운용하는 자산운용사라 할지라도 업무영역 및 자산운용에 대한 독립성 여부에 따라 운용행태나 운용성과에 차이가 존재할 수 있다. 그룹에 소속된 자산운용사는 자사기준 최적투자포트폴리오를 구성하는 대신 그룹전체 최적포트폴리오의 일부를 담당해야할 가능성이 있다. 또한 시너지효과 등 긍정적 그룹소속효과와 더불어 이해상충과 대리비용 등 부정적 그룹소속효과에도 노출된다. 그리고 이러한 그룹소속효과는 자산운용사가 소속된 그룹의 특성에 따라 달라질 가능성이 높다. 아무래도 자산운용업의 업무특성상 제조업기반의 산업그룹소속자산운용사보다 금융그룹소속자산운용사가 그룹소속에 따른 긍정적 효과에 노출될 가능성이 높고, 같은 금융그룹소속이라 할지라도 상대적으로 그룹내 은행비중이 절대적으로 높아 대부분 은행위주의 업무행태나 성과지향의 특성을 가진 은행중심금융그룹소속자산운용사가 비은행계열금융그룹소속자산운용사보다 그룹소속에 따른 부정적 효과가 클 것으로 예상된다. 실증분석 결과, 그룹소속 또는 독립자산운용사 여부에 따른 성과차이는 일관되거나 유의하지 않았으나, 그룹소속인 경우 금융그룹소속의 자산운용사가, 그리고 금융그룹소속인 경우 비은행중심금융그룹소속의 자산운용사의 성과가 그렇지 않은 경우에 비해 일관되게 유의적으로 높게 나타났다. 이는 국내자산운용사의 운용행태나 운용성과가 그룹소속여부에 따라 그리고 소속된 그룹의 특성에 따라 차이가 있음을 증거한다.
#Asset Management Company #Group affiliation #BHC #Performance

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고광수 / 2008 / 주식형 펀드의 포트폴리오 펌핑과 성과 이전 현상에 관한 연구 / Journal of The Korean Data Analysis Society 10(3):1613~1628 dbpia 금융감독원 / 2020 / 2019년 금융지주회사 경영실적 google schola 김선호 / 1997 / 겸업은행제도의 도입에 대한 연구 google schola 박래수 / 2007 / 증권회사의 자산운용업 겸업에 따른 이해상충에 관한 연구: IPO 저가발행을 중심으로 / 재무연구 20(3):127~153 dbpia 김인호 / 2012 / 재벌그룹 계열사 간의 정보전달 우위는 존재하는가?: 자산운용사들의 계열사 투자성과를 통한 검증 / 한국증권학회지 41(5):755~780 google schola

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