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We study the influence of herding behaviors of foreign investors on South Korean financial market. Using Korean daily transaction data for foreign investors compared with domestic institutional investors, we show that herding behaviors exist among foreign investors. Our findings suggest that firms’ payout policies affect their herding activities. How foreign investors react to dividend increase and initiation differ. We find that foreign investors move oppositely with domestic institutional investors. This is not affected by the payout polices. Our empirical evidence implies the existence of information asymmetry between foreign and domestic institutional investors. This information asymmetry is mitigated with firm-level dividend initiation but not dividend increase.
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Agarwal, S. / 2009 / Why do foreign investors underperform domestic investors in trading activities? Evidence from Indonesia / Journal of Financial Markets 12(1):32~53
Anderson, C. W. / 2011 / Cultural influences on home bias and international diversification by institutional investors / Journal of Banking and Finance 35(4):916~934
Baddeley, M. / 2004 / n introduction to prior information derived from probabilistic judgements: Elicitation of knowledge, cognitive bias and herding / Geological Society, London, Special Publications 239:15~27
Bikhchandani, S. / 1992 / A Theory of Fads, Fashion, Custom, and Cultural Change as Informational Cascades / Journal of Political Economy 100:992~1026
Caparrelli, F. / 2004 / Herding in the Italian Stock Market : A Case of Behavioral Finance / Journal of Behavioral Finance 5(4):222~230
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Bikhchandani, S. / 1992 / A Theory of Fads, Fashion, Custom, and Cultural Change as Informational Cascades / Journal of Political Economy 100:992~1026
Caparrelli, F. / 2004 / Herding in the Italian Stock Market : A Case of Behavioral Finance / Journal of Behavioral Finance 5(4):222~230
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