환율의 주식시장에 대한 비대칭성 분석모형의 예측력 비교

Q: 이 논문에서 정의한 비대칭성이란 무엇인가?

비대칭성은 환율의 변화가 주식시장에 항상 대칭적으로 영향을 주지 않는 현상을 의미한다. 이는 환율의 상승 효과와 하락 효과가 주식시장에 미치는 영향의 크기가 다를 수 있음을 뜻하며, 부호의 측면과 강도의 측면에서 나타날 수 있다. 시장 참여자들의 기대에 따라 환율이 주식시장에 비대칭적인 효과를 보일 수 있다.

Q: 환율이 주식시장에 미치는 영향은 선형적인가 비선형적인가?

연구 결과, 환율이 주식시장에 미치는 영향은 선형적인 관계보다는 비대칭성을 고려한 비선형적인 관계에서 장기적인 연관성이 더 명확하게 나타난다. 기존 선형 모형에서는 포착하기 어려웠던 환율과 주가 간의 관계가 비대칭 비선형 분석을 통해 확인되었다.

정진현; 김현석

doi:10.29331/JKRAIC.2020.8.20.4.23

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자료유형: 학술저널

저자정보: 정진현 (제주대학교) 김현석 (부산대학교)

저널정보: 한국무역통상학회 무역통상학회지 무역통상학회지 제20권 제4호

발행연도: 2020.8

수록면: 23 - 41 (19page)

DOI: 10.29331/JKRAIC.2020.8.20.4.23

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This study investigates asymmetric relationship from exchange rate fluctuation to the stock market. To investigate the extended factor in the existing framework empirical analysis were conducted in terms of following two aspects. Firstly, based on the analytical results of the existing linear approaches such as co-integration test, we extend the model to the asymmetric nonlinear model. Secondly, we analyse the predictive performance on VAR, ECM, asymmetric NARDL models. From the empirical analysis, it is shown that the foreign exchange rates dynamics has non-linearities to the stock market and asymmetric model shows more predictive performance. The above empirical result implies that it is necessary to consider the non-linear and asymmetric dynamics to properly capture the exchange rate effect on the stock market.

#Foreign Exchange Rate #Stock Prices #Non-linearity #Asymmetry

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