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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2016.12
- 수록면
- 41 - 54 (14page)
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Hilary and Hsu(2013)는 재무분석가 이익예측의 일관성(consistency)이 높을수록 이익예측치의 정보성이 높다고 보고하였다. 본 연구는 재무분석가 예측 일관성과 이익예측치의 정보성 사이에 나타나는 양(+)의 관계가 국내 자본시장에서도 유사하게 발견되는지 검증한다. 2001년부터 2012년까지 유가증권상장기업 중 비금융업 및 12월 결산기업을 대상으로 분석한 결과, 국내에서도 재무분석가 이익예측의 일관성은 이익예측치의 정보성과 양(+)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 지금까지 재무분석가 성과 변수로 여겨져 온 예측 정확성(accuracy)를 통제한 결과이며, 또한 예측 일관성이 이익예측 정보성에 미치는 영향은 예측 정확성이 이익예측 정보성에 미치는 영향보다 더 큰 것으로 나타났다. 이러한 결과는 Hilary and Hsu(2013)의 결과와 마찬가지로 국내자본시장에서도 재무분석가의 이익예측 일관성이 재무분석가의 주요한 특성 변수임을 시사한다. 본 연구를 통해 재무분석가의 예측 활동과 관련되는 연구에 있어서는 예측의 일관성 측면에서 기존 연구의 확장이 가능할 것이다. 본 연구의 결과는 이익예측치를 활용한 투자의사결정 시 사전적으로 재무분석가의 예측 일관성을 고려할 필요가 있다는 것을 제시함으로써 실무적으로도 공헌점이 있을 것으로 기대된다.
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Abarbanell, Jeffery S / 1992 / Tests of analysts’overreaction/underreaction to earnings information as an explanation for anomalous stock price behavior / Journal of Finance 47:1181~1207
Bailey, Warren B / 2003 / Regulation Fair Disclosure and earnings information : Market, analyst, and corporate responses / Journal of Finance 58:2487~2514
Clement, Michael B / 2005 / Financial analyst characteristics and herding behavior in forecasting / Journal of Finance 55:307~341
Easterwood, John C / 1999 / Inefficiency in analysts’ earnings forecasts: Systematic misreaction or systematic optimism? / Journal of Finance 54:1777~1797
Graham, John R / 2005 / The economic implications of corporate financial reporting / Journal of Accounting and Economics 40:3~73
Bailey, Warren B / 2003 / Regulation Fair Disclosure and earnings information : Market, analyst, and corporate responses / Journal of Finance 58:2487~2514
Clement, Michael B / 2005 / Financial analyst characteristics and herding behavior in forecasting / Journal of Finance 55:307~341
Easterwood, John C / 1999 / Inefficiency in analysts’ earnings forecasts: Systematic misreaction or systematic optimism? / Journal of Finance 54:1777~1797
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