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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Adhitya Wardhono (University of Jember) Dwi Arisandi (University of Jember) M. Abd. Nasir (University of Jember)
저널정보
한국국제경제학회 International Economic Journal International Economic Journal Vol.32 No.1
발행연도
2018.1
수록면
102 - 119 (18page)

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This paper attempts to explain empirically the effect of order flow as an unobserved variable on the exchange rate movements based on the theory of scapegoat. The theory of scapegoat appears as the answer to the imbalance in the relationship between macroeconomic fundamentals and the exchange rate. To analyze the validity of this theory in Indonesia, the Philippines, Malaysia, Singapore, and Thailand (ASEAN 5), we apply the two-stage least squares method. The empirical testing generates a fact that the paradigm of scapegoat theory works for four countries, namely Indonesia, Malaysia, Singapore, and Thailand. Another finding is that the theory of scapegoat does not work for the Philippines. The implication of policy based on the results is the emphasis of policy that enables intervention in the foreign exchange market, the enhancement of monetary policy transparency in each country, as well as the management of capital flows more efficiently.

목차

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참고문헌 (38)

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Azis, N. B. / 2013 / Foreign exchange intervention in Malaysia :215~222 google schola Bacchetta, P. / 2004 / A scapegoat model of exchange rate fluctuations google schola Bacchetta, P. / 2006 / Can information heterogenity explain the exchange rate determination puzzle? / American Economic Review 96(3):552~576 google schola Bacchetta, P. / 2009 / On the unstable relationship between exchange rates and macroeconomic fundamentals google schola Bacchetta, P. / 2011 / On the unstable relationship between exchange rates and macroeconomic fundamentals google schola

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