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글로벌 경제위기 이후 저유가 시대가 도래하면서 조선업과 건설업은 수주량이 급감하는 수주절벽 현상이 나타났다. 이에 수주산업에 속한 기업들은 생존을 위해 경쟁적으로 저가수주를 하였다. 하지만 저가수주로 인해 총예정원가는 과소평가되어, 실제로 더 많은 원가가 투입되었다. 특히 신사업에서는 프로젝트 관리 능력 부족으로 예정원가보다 실제투입원가가 더 많이 발생하여 진행률이 상대적으로 과대평가되었고, 이로 인해 수익과 미청구공사가 과대인식 되었다. 미청구공사는 시공사가 원가를 투입하여 진행률 산정에는 영향을 미치지만, 발주사에 대금 청구를 하지 못한 채권으로 향후 발주사가 예정원가보다 추가 투입된 원가를 인정하지 않으면 시공사는 비용으로 인식해야 한다. 즉, 미청구공사는 매출채권인 공사미수금에 비해 현금회수가능성이 낮아 잠재적 위험성이 높다. 따라서 본 연구는 건설계약에서 나타나는 미청구공사와 부채조달비용이 유의적인 관련성이 있는지를 실증적으로 분석하였다. 이를 위해 2011년부터 2015년까지 한국거래소에 상장된 기업 중 일정요건을 충족한 676개 기업-년 자료를 이용하여 실증 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 매출액 혹은 자기자본 대비 미청구공사의 비율이 큰 기업일수록 부채조달비용은 유의적으로 높았다. 또한 분기자료를 이용하여 측정한 미청구공사 비율의 추세가 증가할수록 부채조달비용이 유의하게 높았다. 이는 채권시장참여자들이 건설계약에서 나타나는 미청구공사를 투자의사결정에 반영하고 있다는 증거이다.
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참고문헌 (25)
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Asia Business Daily / 2015 / A blind methods of poor construction ‘due from customers for contract work’ / Asia Business Daily. 2015.10.22
최은실 / 2012 / 자체분양공사 수익인식기준에 따른 재무제표 정보의 가치관련성 비교 / 회계저널 21(3):37~57
최성호 / 2015 / 내부회계관리제도 운영실태평가보고서의 중요한 취약점이 부채조달비용에 미치는 영향 / 회계저널 24(5):211~244
Costello, A. M. / 2011 / The impact of financial reporting quality on debt contracting : evidence from internal control weakness reports / Journal of Accounting Research 49(1):97~136
Dhaliwal, D. S. / 2008 / Auditor fees and cost of debt / Journal of Accounting, Auditing and Finance 23(1):1~22
최은실 / 2012 / 자체분양공사 수익인식기준에 따른 재무제표 정보의 가치관련성 비교 / 회계저널 21(3):37~57
최성호 / 2015 / 내부회계관리제도 운영실태평가보고서의 중요한 취약점이 부채조달비용에 미치는 영향 / 회계저널 24(5):211~244
Costello, A. M. / 2011 / The impact of financial reporting quality on debt contracting : evidence from internal control weakness reports / Journal of Accounting Research 49(1):97~136
Dhaliwal, D. S. / 2008 / Auditor fees and cost of debt / Journal of Accounting, Auditing and Finance 23(1):1~22
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