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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
강나라 (한경대학교 경영학과) 최관 (성균관대학교)
저널정보
한국회계학회 회계학연구 회계학연구 제42권 제4호
발행연도
2017.1
수록면
273 - 309 (37page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2017

실적공시예고와 이익공시일의 시장반응
강나라 ,  최관 회계학연구 2017.01 학술저널

2016

실적공시예고와 이익공시일의 시장반응
강나라 경영 2016.01 학위논문

초록· 키워드

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금융감독원은 2005년에 결산실적 공시예고에 대한 가이드라인을 제시하였다. 이는 투자자들이 공시이익을 적시에 인지하는데 도움을 주려는 취지에서 도입한 것이다. 하지만 이에 대한 효과를 검증하는 연구가 지금까지 이루어지지 않았다. 본 연구는 실적공시예고가 자본시장에 미친 영향을 살펴본다. 선행연구에서는 투자자들이 이익공시일에 즉시 그리고 완전하게 반응하지 못하는 원인의 하나로 인간의 주의력이 충분하지 않음이 지적되고 있다(Hirshleifer et al. 2009). 실적공시가 예고되면 투자자들은 이익공시를 인지할 수 있는 시간적 여유가 생긴다. 특히 주의력이 한정된 투자자들이 이익공시를 적시에 인지할 가능성이 높아질 수 있다. 공시예고제도의 이와 같은 역할로 실적공시가 예고될 때 이익공시의 유용성이 제고될 수 있다. 본 논문은 실적공시예고로 투자자들이 공시시점에 보고이익을 적시에 주가에 반영하는 것이 쉬워져서 이익공시일의 주식거래량과 주가변동성이 커졌는가를 연구하였다. 연구결과에 따르면, 실적공시예고가 있을 때 이익공시일의 주식거래량과 주가변동성이 더 큰 것으로 나타났다. 금융감독원이 실적공시예고에 대한 가이드라인을 제시한 이유는 투자자들이 이익이 공시된 시점에 이를 즉시 인지하고, 이 정보를 주가에 반영하도록 돕기 위해서이다. 따라서 실증분석결과는 금융감독원이 기대했던 효과가 있었던 것으로 해석된다. 본 연구는 실적공시가 예고될 때 공시이익의 정보유용성이 제고될 수 있음을 보였다는 의의가 있다. 이러한 연구결과는 실적공시예고가 자본시장에 미치는 영향에 대한 이해를 넓힐 것으로 기대된다. 마지막으로 우리나라에서 실적공시예고가 보다 활발하게 이루어지기를 희망한다.
#Prior notice on disclosure #Earnings announcement #Limited attention #Market response

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참고문헌 (63)

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Ajinkya, B. / 1989 / The behavior of daily stock market trading volume / Journal of Accounting and Economics 11(4):331~359 google schola Andrei, D. / 2015 / Investor attention and stock market volatility / Review of Financial Studies 28(1):33~72 google schola Atiase, R. K. / 1985 / Predisclosure information, firm capitalization and security price behavior around earnings announcements / Journal of Accounting Research 23(1):21~36 google schola Atiase, R. K. / 1994 / Trading volume reactions to annual accounting earnings announcements / Journal of Accounting and Economics 17(3):309~329 google schola Ball, R. / 1968 / An empirical evaluation of accounting income numbers / Journal of Accounting Research 6(2):159~177 google schola

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