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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
명지대학교 금융지식연구소 금융지식연구 금융지식연구 제8권 제3호
발행연도
2010.1
수록면
137 - 160 (24page)

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시간가변적 상관관계 분석을 위해 KOSPI수익률, 환율변화율, 회사채수익률의 이노베이션들에 대한 3변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 조건부분산과 조건부공분산을 추정한 결과 모두 통계적으로 유의한 다음의 결과를 얻었다. 첫째, KOSPI수익률과 이자율 간에는 전체기간에서 통계적으로 유의한 음(-)의 상관관계가 존재하나, 제1기에는 음(-)의 상관관계를 보이다 제2기에는 양(+)의 상관관계를 보임으로서 시간가변 상관계수의 구조변화를 확인할 수 있었다. 둘째, KOSPI수익률과 원/달러환율변화율 간에는 전체기간과 제1기 및 제2기 모두에서 통계적으로 유의한 음(-)의 상관관계가 입증되었다. 셋째, 원/달러환율변화율과 이자율 간에는 모든 기에 통계적으로 유의한 상관관계가 존재하지 않는 것으로 나타났다. 따라서 금융자산의 포트폴리오의 위험을 관리할 때 시간에 따라 변하는 조건부 상관관계를 활용하는 것이 위험을 보다 정확히 관리할 수 있다는 것을 시사한다.
#포트폴리오 #조건부 이분산 #조건부 공분산 #조건부 상관계수 #3변량-GARCH #portfolio #conditional heteroscedasticity #conditional covariance. conditional correlation #3-variables GARCH model.

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참고문헌 (30)

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고봉찬 / 2006 / 국내 채권시장 모멘텀과 주식시장과의 선행관계 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35(1):103~133 dbpia 구본일 / 2000 / 한국 주식시장에서의 주가변동성의 비대칭성에 관한 연구 / 재무연구 13(1):129~159 google schola 김세완 / 2009 / 경기변동을 고려한 주식수익률과 변동성 관계의 변화 : 비대칭 GARCH 모형을 이용하여 / 금융연구 23(2):1~28 google schola 김종선 / 1997 / 시장평균환율제하의 일일변동폭과 원/달러 환율의 변동성 분석 / 경제학연구 45(4):169~192 google schola 김종선 / 2008 / 외환위기 이후 코스피수익률의 변동성의 특성 분석 / 산업경제연구 21(3):1205~1227 dbpia

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