적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동

김지홍; 고재민; 고윤성

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김지홍 (연세대학교) 고재민 (인하대학교) 고윤성 (한국외국어대학교)

저널정보: 한국회계학회 회계저널 회계저널 제17권 제4호

발행연도: 2008.1

수록면: 31 - 63 (33page)

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본 연구는 대표적인 이익조정 동기인 적자 회피와 이익 평준화를 위해 기업들이 실제로 경영 활동을 변경시켜 이익을 조정하는지 검증하는 것을 목적으로 한다. 기존의 연구에서 기업들은 재량적발생액을 활용하거나(Accruals-based earnings management) 투자 활동 등을 변경하여 이익을 조정한다는 사실을 보여 주고 있다. 그러나 본 연구는 기업들이 이익을 조정하기 위해 보다 직접적으로 영업 활동을 변경하는 실제 이익조정(Real earnings management) 활동을 수행하는지를 검증하였다. 본 연구에서는 실제 이익조정의 측정치로 비정상 영업현금흐름, 비정상 재량적비용, 비정상 제조원가를 사용하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 적자 회피를 위해 이익을 상향 조정한 것으로 의심되는 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 영업현금흐름과 재량적비용은 낮고 제조원가는 높게 나타났다. 이는 이익을 상향 조정하기 위한 비정상적 경영 활동을 수행하고 있음을 의미한다. 둘째, 이익 평준화를 위해 이익을 조정한 것으로 의심되는 기업 중 이익이 0보다 매우 큰 기업들은 이익을 하향 조정하는 행태를 보이고 있다. 즉 다른 기업들에 비해 영업현금흐름과 재량적비용은 높고, 제조원가는 낮았다. 반면 이익이 0보다 매우 작은 기업들은 다른 기업들과 유의한 차이를 보이지 않았다. 이는 Big bath를 위한 이익의 하향 조정 유인과 적자 폭 감소를 위한 이익의 상향 조정 유인이 동시에 작용하여 일관된 이익조정의 방향을 관찰할 수 없기 때문인 것으로 판단된다. 셋째, 실제 이익조정을 반영하는 변수들이 이익조정 여부에 대한 유의한 분류 능력을 보여 주고 있다. 특히 각 이익조정 유인 구간에 따라 발생액을 이용한 이익조정과 실제 이익조정이 서로 다르게 나타나고 있어, 개별 기업의 특성과 상황에 따라 이익조정 수단이 달라질 수 있음을 시사하고 있다.

The purpose of this study is to test whether managers conduct real earnings management. We hypothesize they would change operating activity, such as sales and production, to avoid loss and smooth earnings. These kinds of motivations for earnings management are well known to be most important and representative. Prior studies have shown that managers employ discretionary accruals and manipulate investment activity, namely change timing of asset sales, to manage earnings. This study, in addition, examines whether they would also extort operation, so called real earnings management. We look into abnormal cash flow from operation (ACFO), abnormal discretionary expense(ADE), and abnormal production cost(APC), to measure real earnings management. Empirical results are as follows. First, firms suspected to manage earnings for loss aversion show lower ACFO and ADE, and higher APC. This implies that they alter operating activity myopically to exaggerate accounting numbers. These opportunistic earnings management may impair future firm value. Second, firms suspected to smooth earnings could be classified into two groups. Firms with extremely large profit show downward real earnings management. That is to say, ACFO and ADE are higher, and APC is lower. On the contrary, no significant differences are found in firms with extremely large loss. We can translate it as the mixture of downward earnings management for big bath and upward for loss reduction. These opposite incentives may prevent from single direction of earnings management. Third, not only conventional metric like discretionary accruals but also variables reflecting real earnings management, that is ACFO, ADE, and APC, can detect earnings management significantly. Particularly, areas with different earnings management incentives show substantial differences between accrual-based and real earnings management. From these findings, we suggest that firms with different characteristics and situations vary in ways to manage earnings.

#Real earnings management #Abnormal cash flow from operation #Abnormal discretionary expense #Abnormal production cost #Loss aversion #Earnings smoothing

참고문헌 (32)

참고문헌 신청

권수영 / 2003 / 자본시장에서의 회계정보 유용성 / 신영사

김문철 / 1996 / 전기손익수정항목을 통한 이익조정행위에 대한 연구 / 회계학연구 21(4):123~142

나종길 / 2000 / 부실기업의 이익조정과 주식시장의 반응 / 회계학연구 25(4):55~85

박종찬 / 2008 / 0을 전후로 한 이익의 비연속적 분포가 적자회피 이익조정의 결과인가? / 회계저널 17(3):255~285

송인만 / 2004 / 적자 보고를 회피하기 위한 이익조정 / 회계저널 13(2):29~51

이 논문의 저자 정보

김지홍

소속기관 연세대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 18 이용수 55

고재민

소속기관 인하대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 42 이용수 2,191

고윤성

소속기관 한국외국어대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 법학

논문수 52 이용수 8,181

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