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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
곽도현 (경희대학교) 성주호 (경희대학교)
저널정보
보험연구원 보험금융연구 보험금융연구 제33권 제1호
발행연도
2022.2
수록면
111 - 142 (32page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2022

잉여금 리스크패리티를 활용한 DB퇴직연금제도의 자산배분전략 실증분석
곽도현 ,  성주호 보험금융연구 2022.02 학술저널

2021

잉여금 리스크 패리티 (Surplus Risk Parity)를 활용한 자산배분 전략 : 확정급여형(DB) 퇴직연금제도를 중심으로
곽도현 경영학과 2021.01 학위논문

초록· 키워드

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국내 확정급여형(DB) 퇴직연금제도는 원리금 보장 중심의 적립금 운용으로 향후적립부족위험 및 기업의 재무위험에 노출될 개연성이 높다. 이를 개선하기 위해서 ALM에기반한 부채연계투자(LDI)전략이 요구된다. 본 논문은 잉여금 중심의 리스크패리티(RP) 포트폴리오 접근법을 통해 현행 퇴직연금제도에서 활용 가능한 자산운용전략을비교분석하고 ‘국면전환 RP전략’을 LDI전략으로 제시하고 있다. 실증분석결과 국면전환RP전략은 최소 분산포트폴리오(MVP), 최대 리스크분산포트폴리오(MDP), 전통적 RP전략, 계층적 RP전략보다 높은 위험조정수익률(RASR)과 안정적인 적립비율 추이를 보여주었다. 이는 국면전환 RP전략이 고변동성국면에서는 부채매칭 포트폴리오를, 저변동성국면에서는수익추구 포트폴리오를 채택하는 것에 기인한다. 하지만, 연구모형의 성과는 절대적이지않으며 투자기간, 투자자산 등에 따라 달라질 수 있으므로 자산운용 적용 시에는 기금별IPS를 고려한 종합적인 검토가 필요하다. 향후 본 연구의 방법론 및 결과는 퇴직 연기금자산운용의 활성화 및 안정화에 기여할 것으로 기대한다.
#확정급여형 퇴직연금 #부채연계투자(LDI) #리스크패리티(RP) #국면전환 RP전략 #Defined Benefit(DB) Plan #Liability Driven Investing(LDI) #Risk Parity(RP) #Regime switching RP

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