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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
임병진 (영남대학교) 임태순 (서울사이버대학교)
저널정보
서울사이버대학교 미래사회전략연구소 미래사회 미래사회 제13권 제2호
발행연도
2022.12
수록면
54 - 68 (15page)

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이 연구는 현물인 헬스케어 인덱스 포트폴리오 투자에 따른 주식가격변동의 위험을 회피하기 위하여 헬스케어 선물을 이용하여 헤지비율을 추정하고 헤지성과를 분석한 실증연구이다. 이를 위하여 이용한 자료는 헬스케어 선물지수를 발표한 2017년 첫 번쩨 주인 2017년 1월 7일부터 2022년 4월 18일 까지 277개의 헬스케어 인덱스 포트폴리오인 현물과 헬스케어 선물 주간자료를 사용하여 분석하였다. 본 연구의 연구모형은 최소분산모형(OLS모형), 모형의 가정을 완화한 모형으로 벡터오차수정모형(VECM)과 GARCH(1,1)모형으로 헤지비율을 추정하고 헤지성과는 위험의 측정치인 분산의 감소비율로 분석하였고 헤지성과분석도 주간자료로 내표본(in-sample)과 외표본(out-of-sample)방식으로 분석하였다. 중요한 연구분석의 결과는 다음과 같다. 코스피 200 헬스케어 현물과 코스피 200 헬스케어 선물의 헤지비율은 OLS모형과 GARCH(1,1)모형을 이용하여 헤지비율을 추정한 결과 내표본과 외표본에서 모두 큰 차이 없이 나타났으나 VECM모형의 경우 내포본과 외포본에서 모두 다소 크게 나타났다. 또한 코스피 200 헬스케어 현물과 코스피 200 헬스케어 선물의 헤지성과도 OLS모형과 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용한 헤지 성과가 내표본과 외표본에서 모두 큰 차이가 없는 것으로 나타났으나 VECM모형의 경우 내포본과 외포본에서 모두 다소 저조 나타났다.

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