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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2025.7
- 수록면
- 807 - 813 (7page)
- DOI
- 10.5762/KAIS.2025.26.7.807
이용수
초록· 키워드
본 연구는 한국 재벌기업집단 소속 기업을 대상으로 내부자본시장이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 특히 기업이 자체적으로 창출한 자체현금흐름과 기업집단 내 다른 계열사에 의해 창출되는 계열사현금흐름으로 구분하여 기업집단 내 개별기업의 가치에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과 첫째, 자체현금흐름이 높을수록 기업의 가치가 증가함을 확인하였다. 이는 자체적으로 창출한 현금흐름이 수익성 있는 투자활동을 촉진시켜 기업가치를 증가시키는 것으로 이해되었다. 둘째, 계열사현금흐름이 기업집단 내 개별기업의 가치에 유의미하게 영향을 미친다는 증거는 확인할 수 없었다. 한국의 경우 공정거래위원회가 재벌기업집단 내 특수관계인 거래를 엄격히 관리하는 정책을 실행하고 있기 때문에 계열사현금흐름이 기업집단 내 개별기업의 가치에 직접적으로 영향을 미치지 않는 것으로 이해되었다. 즉 기업집단 내에 계열사들이 창출한 현금흐름으로 내부자본시장이 형성된다 하더라도 이렇게 형성된 내부자본시장의 존재만으로 기업집단 내 개별기업의 가치가 영향을 받는 것은 아니라는 것을 알 수 있었다. 본 연구는 내부자본의 원천을 구분해 기업가치에 미치는 영향을 실증적으로 밝힘으로써 내부자본시장의 작동 방식을 구체적으로 제시하였다. 향후에는 지배구조와 내부자본 이전의 경로·동기를 반영한 심층 연구가 필요할 것이다.
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목차
- 요약
- Abstract
- 1. 서론
- 2. 이론적 배경과 가설 설정
- 3. 실증분석의 설계
- 4. 실증분석결과
- 5. 결론
- References
참고문헌
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