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초록·키워드
본 연구는 인플레이션 타게팅 정책하에서 통화당국이 환율변동에 대해 어떻게 대응하는 것이 효과적인가에 대하여 분석하였다. 이를 위해 소규모 개방경제를 가정하고, 최근의 새케인지안 거시동학모형의 틀을 활용하는 한편, 해외물가가 수입물가에 전가되는 환율전가(exchange rate pass-through)과정을 구체화하였다. 또한 수입품의 대부분이 원재료 및 중간?자본재라는 우리나라의 특성을 반영하는 모형을 수립하였다. 동 모형경제에 대해 우리나라 자료를 이용하여 캘리브레이션하고 모의실험을 통하여 얻은 결과에 따르면, 환율변동에 대한 충격은 인플레이션 및 산출갭 변동의 상충관계(trade-off)를 발생시켜 통화정책의 딜레마를 초래하며, 환율전가율이 높아질수록 인플레이션 및 산출갭의 변동성이 높아진다. 또한 중앙은행이 금융시장 안정에 신경을 쓸수록 환율변동을 고려한 인플레이션 타게팅 정책이 단지 인플레이션 또는 환율만을 타게팅하는 정책에 비해 인플레이션 및 산출갭 안정에서 효과적이다.
본문·목차
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