이익의 질 측정치로서 영업이익과 영업현금흐름 차이의 유용성에 관한 연구

허광복; 유관희

추천

검색

자료유형: 학술저널

저자정보: 허광복 (신구대학) 유관희 (고려대학교)

저널정보: 한국상업교육학회 상업교육연구 상업교육연구 제24권 제2호

발행연도: 2010.5

수록면: 195 - 220 (26page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법: 이 논문의 연구방법이 궁금하신가요?

🏆

연구결과: 이 논문의 연구결과가 궁금하신가요?

초록· 키워드

최근의 회계학연구는 이익 정보의 질적 차이가 시장에서 기업가치를 판단하는데 있어 어떤 영향을 미치는지 관심을 보이고 있다. 그럼에도 우리나라의 경우 이익의 질적 차이에 대한 실증적 연구가 상대적으로 미비한 형편이다.여기에 착안하여 본 연구는 이익정보의 질적 요소 중 영업이익과 영업현금흐름의 차이요인이 주가에 미치는 영향을 살펴보았다. 즉 동일 연도를 기준으로 하여 영업이익과 영업현금흐름의 차이를 영업이익의 질적 특성치로 정의하여 이 차이가 주식시장에서 주가 및 이익반응계수에 미치는 영향에 대하여 살펴보았다. 본 연구는 1999년부터 2006년까지 한국의 유가증권 시장에 계속 상장된 기업을 대상으로 분석하였다. 이들을 정의된 영업이익의 질적 특성치에 따라 매년 세 집단으로 구분한 뒤 집단 간에 누적초과수익률 및 이익반응계수에 차이가 있는지를 실증적으로 검증하였다.본 연구의 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 현행 영업이익의 지속성은 영업이익 속에 포함된 현금흐름의 크기가 클수록 증가하였다. 둘째, 영업이익이 영업현금흐름보다 상대적으로 큰 집단의 경우 다른 집단에 비하여 당기 누적초과수익률이 낮은 음(-)의 값을 보였다. 셋째, 영업이익이 영업현금흐름보다 상대적으로 큰 집단의 경우 상대적으로 비기대이익에 대한 이익반응계수의 계수 및 설명력이 낮게 나타났다.이 결과가 제시하는 공헌점은 우선 본 연구에서 사용된 영업이익의 질적 특성치가 선행연구에서 주로 사용한 당기순이익을 기준으로 한 발생액과는 차별적으로 미래현금흐름의 예측력과 관련된 이익의 질적 특성을 판단하는 변수로 사용될 수 있음을 실증적으로 보여주고 있다는 것이다. 더 나아가 미국의 경우를 대상으로 한 선행연구(Sloan 1996)와는 상이한 결과로서, 한국의 경우 투자자들이 이익 속에 포함된 발생액의 비중을 주식투자 시에 고려하고 있다는 것을 보여주고 있다. 또한 재무분석가와 같은 전문가들뿐만 아니라 투자자들도 기업가치를 인식함에 있어 당기순이익 정보 외에 영업이익의 질적 차이를 참고하고 있다는 것을 보여주고 있다.

This paper examines the effects of the information about accruals on stock prices. In particular, this study focuses on the effects with regard to differences between operating incomes and operating cash flows. Such differences involve qualitative accounting information. This paper investigates whether the stock prices reflect information about earnings contained in the differences between operating incomes and operating cash flows.In this study, total samples of 1,934 firm-year observations listed in Korean Stock Exchange, over the period of 1999 to 2006, were selected. Firm-years are ranked annually by the magnitude of the differences between operating incomes and operating cash flows and assigned in equal numbers to the three groups. Group I is that operating cash flows are larger than operating incomes relatively and group III is that operating incomes are larger than operating cash flows relatively. The empirical test on such information content of the differences between operating incomes and operating cash flows shows two major findings.First, the persistence of earnings performance is shown to depend on the relative magnitude of the cash and accrual components of earnings. The persistence of current operating incomes decreases when the relative magnitude of accrual components of operating incomes increases. This result suggests that the information about earnings contained in the differences between operating incomes and operating cash flows could be used to identify the qualitative properties of earnings.Second, group III(operating incomes are larger than operating cash flows relatively) shows negative CAR(cumulative abnormal return) and has the lowest ERC(earnings response coefficients) among three groups. The results show that Korean investors consider the relative magnitude of the cash and accrual components of earnings and identify the qualitative properties of earnings. This results are different from those of Sloan(1996) which showed that American investors fail to reflect fully information contained in the accrual and cash flow components of current earnings.In summary, the results of this study show that qualitative accounting information using the relative magnitudes of the cash and accrual components of earnings is useful in explaining earnings persistence and stock price.

#operating incomes #영업이익 #operating cash flows #영업현금흐름 #earning's persistence #이익지속성 #cumulative abnormal return #누적초과수익률 #이익반응계수 #earnings response coefficients

참고문헌

참고문헌 신청

최근 본 자료

전체보기

배경 및 목적
대상 및 방법론
분석 및 수행
결과 및 의의

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI가 분석한 연구 핵심

이 논문의 한줄 요약

이 논문의 연구방법

목차

참고문헌

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)