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이용수
초록· 키워드
본 연구는 동일 산업 내 타 기업의 당기 주가급락위험으로 인하여 관심기업의 차기 실물이익조정이 낮아지는지 살펴보았다. 선행연구는 관심기업의 당기 주가급락위험이 관심기업의 차기 실물이익조정을 억제하는지 검증하였는데, 본 연구는 이를 타 기업으로 확장하여 정보 이전효과가 나타나는지를 살펴보는 데 초점을 맞추었다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 관심기업과 타 기업의 주가급락위험은 둘 다 차기 실물이익조정과 음(－)의 관련성을 보여주었다. 둘째, 타 기업의 당기 주가급락위험의 정보이전효과가 산업 경쟁강도에 의하여 강화된다는 사실을 발견하지 못하였다. 셋째, 타 기업을 산업 내 차지하는 위치에 따라 구분하여 분석한 결과, 정보이전효과가 산업 경쟁강도에 의하여 커지는 현상은 시가총액이 가장 큰 기업에서만 나타났다. 이는 시가총액이 큰 기업이 자본시장에 미치는 영향이 정보이전효과에서도 나타난다는 사실을 뜻한다.
선행연구는 자본시장이 사후적인 관점에서 근시안적 경영의사결정을 통제한다는 것을 보고하였다. 그러나 본 연구는 경영자들이 타 기업의 주가급락위험을 학습하여, 자본시장이 사전적인 관점에서도 외부 지배구조의 역할을 수행한다는 점을 보여주었다. 향후 후속연구에서는 실물이익조정에 대한 또 다른 사전적인 내부 및 외부의 통제 시스템을 탐색하고 제안해 줄 것을 기대한다.
선행연구는 자본시장이 사후적인 관점에서 근시안적 경영의사결정을 통제한다는 것을 보고하였다. 그러나 본 연구는 경영자들이 타 기업의 주가급락위험을 학습하여, 자본시장이 사전적인 관점에서도 외부 지배구조의 역할을 수행한다는 점을 보여주었다. 향후 후속연구에서는 실물이익조정에 대한 또 다른 사전적인 내부 및 외부의 통제 시스템을 탐색하고 제안해 줄 것을 기대한다.
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목차
- 요약
- Ⅰ. 서론
- Ⅱ. 선행연구 검토 및 가설 설정
- Ⅲ. 연구방법론
- Ⅳ. 실증분석 결과
- Ⅴ. 결론
- 참고문헌
- Abstract
참고문헌
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