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이용수
초록· 키워드
기업가치평가이론에 따르면 순영업자산의 변화는 미래이익을 설명하는 핵심 변수이다. 특히 순영업자산의 증가는 자산 성장에 따른 한계수익률의 체감을 초래하여, 궁극적으로 미래 자산이익률의 감소로 이어질 수 있다. 그러나 순영업자산의 변화는 회계발생액(accruals)을 포함하는 총괄적 개념으로, 이익 창출에 기여하는 성장성 요소와 자산 효율성을 저해하는 효율성 요소로 구분될 수 있다. 본 연구는 순영업자산 변화의 구성요소들이 미래이익에 대해 각각 독립적인 정보성을 가지는지, 나아가 세분화된 회계정보를 활용할 경우 미래이익 예측력이 향상되는지를 분석한다.
이에 본 연구는 IFRS 의무도입 이후인 2011년부터 2019년까지 유가증권시장 및 코스닥 상장기업을 대상으로 실증분석을 수행하였다. 분석 결과, 순영업자산 변화의 성장성 요소와 효율성 요소는 미래이익 변화와 유의한 관련성을 보이지 않거나 예상과 다른 방향성을 나타냈다. 그러나 이들 요소를 활용하여 산출한 이익예측지표(D-Score)는 미래이익 증가의 확률에 대해 유의한 양(+)의 관계를 나타내었다. 이러한 결과는 순영업자산의 세분화된 구성요소가 미래이익에 대한 고유한 정보성을 가지며, 이를 기반으로 한 예측지표 역시 경제적으로 유의미한 해석을 제공할 수 있음을 시사한다.
이에 본 연구는 IFRS 의무도입 이후인 2011년부터 2019년까지 유가증권시장 및 코스닥 상장기업을 대상으로 실증분석을 수행하였다. 분석 결과, 순영업자산 변화의 성장성 요소와 효율성 요소는 미래이익 변화와 유의한 관련성을 보이지 않거나 예상과 다른 방향성을 나타냈다. 그러나 이들 요소를 활용하여 산출한 이익예측지표(D-Score)는 미래이익 증가의 확률에 대해 유의한 양(+)의 관계를 나타내었다. 이러한 결과는 순영업자산의 세분화된 구성요소가 미래이익에 대한 고유한 정보성을 가지며, 이를 기반으로 한 예측지표 역시 경제적으로 유의미한 해석을 제공할 수 있음을 시사한다.
#재무제표분석
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#Fundamental Analysis
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목차
- 요약
- Ⅰ. 서론
- Ⅱ. 선행연구
- Ⅲ. 연구방법
- Ⅳ. 실증분석
- Ⅴ. 결론 및 한계점, 그리고 미래 연구 방향
- 참고문헌
- Abstract
참고문헌
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