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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 발행연도
- 2015
- 저작권
- 동아대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수5
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본 연구는 중국상품선물시장 중국상해선물거래소에서 활발하게 거래되는 금선물 및 은선물의 가격 간 관계 분석의 연구이다. 중국 상품선물시장은 짧은 역사와 많은 시행착오를 거듭함에도 불구하고 이제 세계2위의 시장으로 금성장하였다.
이 본 연구는 먼저, 금.은의 용도, 공급 ,수요 등에 대해서 설명한다. 그 다음에 중국 선물시장의 발전과정과 제도와 현황에 대한 설명한다. 실증분석을 위하여 본 연구는 금과 은선물의 데이터가 일치하는 표본기간인 2013년 1월부터 2013년 12월까지 일별자료를 이용하여 VAR모형의 추정방법인 그랜저 인과관계분석을 실시하였다.
기초분석을 보면, 각 시계열의 관측도수는 237개이고 금선물의 계약단위는 1킬로그램이며 그램당 0.01위안인 반면 은선물의 계약단위는 15킬로그램이며 그램당 1위안이므로 은선물가격이 금선물가격보다 평균적으로 약17배 정도 더 크게 나타났고 표준편차는 약27배 정도 큰 것으로 나타났고, 금선물과 은선물 수익률 모두 음(-)의 값을 나타내어 금선물과 은선물시장이 다소 침체되어 있음을 추론해 볼 수 있다.
단위근 분석을 통하여 각 시계열의 안정성을 검정한 결과, 금선물과 은선물의 원시계열은 단위근이 존재한 불안정적인 시계열로 나타났고, 차분변수인 금선물수익률과 은선물수익률은 단위근이 존재하지 않는 안정적인 시계열로 나타났다.
그랜저 인과관계 분석 결과를 보면, 은선물수익률이 금선물수익률을 단일방향으로 그랜저 인과하여 은선물가격이 금선물가격을 예측하는데 도움을 주고 있는 것으로 나타났다. 이는 금선물가격이 과거 10여 년 전부터 계속 상승하여 오다가 최근 하락세로 돌아섰고 중국을 중심으로 금 현물 수요가 늘어날 것이라는 예상이 금보다 가격이 저렴한 은가격에 먼저 반영된 것으로 생각된다. 전체적으로 볼 때, 중국 금선물시장과 은선물시장간에는 가격발견기능이 존재하여 제 기능을 수행하고 있는 것으로 판단된다.
이 본 연구는 먼저, 금.은의 용도, 공급 ,수요 등에 대해서 설명한다. 그 다음에 중국 선물시장의 발전과정과 제도와 현황에 대한 설명한다. 실증분석을 위하여 본 연구는 금과 은선물의 데이터가 일치하는 표본기간인 2013년 1월부터 2013년 12월까지 일별자료를 이용하여 VAR모형의 추정방법인 그랜저 인과관계분석을 실시하였다.
기초분석을 보면, 각 시계열의 관측도수는 237개이고 금선물의 계약단위는 1킬로그램이며 그램당 0.01위안인 반면 은선물의 계약단위는 15킬로그램이며 그램당 1위안이므로 은선물가격이 금선물가격보다 평균적으로 약17배 정도 더 크게 나타났고 표준편차는 약27배 정도 큰 것으로 나타났고, 금선물과 은선물 수익률 모두 음(-)의 값을 나타내어 금선물과 은선물시장이 다소 침체되어 있음을 추론해 볼 수 있다.
단위근 분석을 통하여 각 시계열의 안정성을 검정한 결과, 금선물과 은선물의 원시계열은 단위근이 존재한 불안정적인 시계열로 나타났고, 차분변수인 금선물수익률과 은선물수익률은 단위근이 존재하지 않는 안정적인 시계열로 나타났다.
그랜저 인과관계 분석 결과를 보면, 은선물수익률이 금선물수익률을 단일방향으로 그랜저 인과하여 은선물가격이 금선물가격을 예측하는데 도움을 주고 있는 것으로 나타났다. 이는 금선물가격이 과거 10여 년 전부터 계속 상승하여 오다가 최근 하락세로 돌아섰고 중국을 중심으로 금 현물 수요가 늘어날 것이라는 예상이 금보다 가격이 저렴한 은가격에 먼저 반영된 것으로 생각된다. 전체적으로 볼 때, 중국 금선물시장과 은선물시장간에는 가격발견기능이 존재하여 제 기능을 수행하고 있는 것으로 판단된다.
목차
- 목 차Ⅰ. 서론 11. 연구배경 12. 연구목적 및 구성 2Ⅱ. 금/은현·선물 및 중국선물시장의 현황 41. 금은의 특성 4(1) 금/은의 특성 4(2) 금의 공급과 수요 6(3) 금가격에 영향을 미치는 요인 8가. 금의 공급요인 8나. 금의 수요요인 82. 금/은 선물의 유용성 9(1) 가격변동위험 헷지 9(2) 현물시장 기격발견기능 제고 9(3) 새로운 금융투자 서비스 제공 103. 중국선물시장의 현황 10(1) 중국선물의 발전관정 10(2) 중국 선물시장의 현황 12Ⅲ. 연구모형 361. 벡타자기회귀(VAR) 362. VAR모형의 추정과 실별 38(1) VAR모형의 추정 38(2) 구조형 모형의 식별 403. 그랜저 인과관계 분석 41Ⅳ. 실증분석 결과 431. 기초분석결과 432. 그랜저 인과관계분석결과 45Ⅴ. 결론 49참고문현 51Abstract 55
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